De Nederlandsche Bank breekt opnieuw een lans voor een beleggingsbeleid in een pensioenfonds dat onderscheid maakt tussen verschillende generaties. Het voordeel hiervan is dat zowel jonge als oudere deelnemers als gevolg hiervan een hoger en stabieler pensioen krijgen, aldus de toezichthouder.
Bij een dergelijk nieuw contract is de welvaartswinst volgens de studie van DNB als gevolg van persoonlijke pensioenvermogens 6 procent, in plaats van de huidige 3 procent.
DNB is al langer voorstander van pensioenbeleggen langs generaties, omdat ze nu allemaal op dezelfde wijze meebewegen met zowel de renteontwikkeling als de conjunctuur. Als gevolg hiervan gaan de pensioenen in opbouw van werkenden even hard onderuit bij tegenvallers als de gepensionieerden, terwijl een werkende veel meer tijd heeft om een lager pensioen in de tijd te compenseren, door meer risico te nemen, langer te blijven werken of meer opzij te leggen voor het pensioen.
Langer levenrisico
Een ander nadeel is dat een pensioenfonds met veel oudere deelnemers waarschijnlijk te weinig risico neemt vanuit het perspectief van jongeren, die een veel langere tijdshorizon hebben. Ook valt vanuit de hoek van pensioenbeleggers, zoals BlackRock, te horen dat vanwege het langer levenrisico juist veel langer zou moeten worden doorbelegd in aandelen - ook voor oudere deelnemers. Minister Koolmees van Sociale Zaken was eerder dit jaar dan ook kritisch over een unaniem beleggingsbeleid voor pensioenfondsen.
De tegenstanders van de opheffing van een unaniem beleggingsbeleid voor pensioenfondsen zijn de vakbonden. Zij zijn bevreesd dat leeftijdsafhankelijk beleggen ten koste gaat van de solidariteit tussen generaties, zoals dat nu in het beleid van pensioenfondsen het geval is. Vakbond CNV spreekt van het risico van ‘pech- en geluksgeneraties’.
De studie van DNB komt op het moment dat een stuurgroep aan het werk is gegaan om naar de toekomst van het stelsel, en vooral ook naar het beleggingsbeleid van pensioenfondsen te kijken. In dit overleg hebben naast het kabinet de sociale partners zitting. DNB is bij het overleg aanwezig in een adviserende rol.
Korten op de uitkeringen
Door het monetaire beleid van de Europese Centrale Bank (ECB) bevinden de rentes zich in negatief territorium. Het gevolg hiervan is dat pensioenfondsen in Nederland als gevolg van de geldende officiële rekenrente onder de dekkingsgraad duiken en wettelijk verplicht zijn tot kortingen op de uitkeringen aan deelnemers.
Op dit beleid bestaat thans veel kritiek, omdat pensioenfondsen dit jaar uitstekende prestaties hebben geboekt op hun aandelenportefeuilles en vanuit dat perspectief geen enkele aanleiding is voor kortingen.