Mario Draghi, de president van de Europese Centrale Bank, heeft deze zomer de Europese Commissie per brief gevraagd obligatiehouders te ontzien bij eventuele toekomstige reddingen van banken, totdat de Europese bankenunie volledig operationeel is.
Volgens Draghi zou het voorlopig beter zijn dat banken toegang kunnen krijgen tot staatssteun, zonder dat zogenoemde ‘junior bondholders’ met grootschalige verliezen worden opgezadeld.
Het gaat dan om banken die niet direct op omvallen staan, maar die wel extra kapitaal nodig hebben. Draghi wil dat de EU duidelijk maakt wanneer het uitzonderingen toestaat op de Europese richtlijnen voor staatssteun. Die richtlijnen traden in augustus in werking en bepalen dat obligatiehouders en aandeelhouders eerst verliezen moeten nemen voordat de overheid kan bijspringen.
‘Een overdreven strikte interpretatie van de regels voor staatssteun zou een vernietigende werking kunnen hebben op het vertrouwen, dat we juist willen herstellen’, schrijft Draghi in de op 30 juli aan eurocommissaris Joaquín Almunia (mededinging) verstuurde brief.
SNS
Draghi’s pleidooi staat haaks op de lijn die Nederland dit jaar volgde bij de onteigening van SNS Reaal. Daar werd de compensatie voor aandeel- en obligatiehouders op nul gezet. De ECB-president pleit voor de mogelijkheid van ‘herkapitalisatie uit voorzorg’.
Daarbij zouden banken toegang krijgen tot publieke middelen, zonder dat junior bondholders gedwongen worden verliezen te nemen. Aandeelhouders zouden in een dergelijk geval wel worden geraakt, aldus Draghi.
De Europese ministers van financiën gaven afgelopen dinsdag formeel toestemming voor de eerste fase van de bankenunie: het toezicht door de ECB op de 130 grootste banken in de eurozone. Voordat deze grote banken onder toezicht van de Europese Centrale Bank komen — naar verwachting eind 2014 — worden ze eerst doorgelicht om te bepalen of ze extra kapitaal nodig hebben.
Verschillende analisten verwachten dat deze stresstest kapitaaltekorten naar boven zal brengen, met name bij banken in zwakkere eurolanden zoals Italië en Spanje. ‘Een overdreven strikte interpretatie staatssteunregels kan vertrouwen ondermijnen’
Copyright: Het Financieele Dagblad, 21 oktober 2013.