Asset managers die zich gespecialiseerd hebben in private markets zijn minder kwetsbaar voor de zware prijsdruk waar externe managers thans onder te lijden hebben. Dat is te danken aan een sterke marktvraag naar dergelijke, minder gecorreleerde beleggingsoplossingen.
Dat blijkt uit het onderzoek ‘Investment management fees: is commpetition working?‘ van consultant bfinance. Toch is er ook in private markets sprake van prijsdruk, vooral in specifieke niches van de markt. Zo zijn de fees voor Europees open-ended vastgoed sinds 2016 gedaald met 12 procent, terwijl Amerikaanse direct lending strategieën die gericht zijn op niet-Amerikaanse klanten met met 20 procent gedaald.
Ook zijn de fees die externe managers voor asset classes als wereldwijde aandelen, opkomende markten en hedgefondsen sterk in prijs gedaald, aldus bfinance.
Oorzaak van de prijsdruk is een combinatie van toenemende transparantie over kosten, concurrenten die tegen lagere prijzen hun diensten aanbieden en meer aanbieders in het universum van externe managers. Zo zijn de fees voor mandaten wereldwijde aandelen sinds 2013 met 7 procent gedaald.
Bfinance geeft als voorbeeld dat de fees voor een Amerikaans mandaat van 100 miljoen dollar 55 basispunten kost. Voor het lagere quartile is de fee gedaald van 51 basispunten in 2013, naar 46 basispunen in 2016 en 42 basispunten in 2019.
Hetzelfde is het geval voor aandelen opkomende markten, daar zijn de fees sinds 2013 met 13 procent gedaald en met 6 procent sinds 2016. Tegelijkertijd blijft emerging market debt goed liggen, met een daling sinds 2016 van niet meer dan 10 procent.
Een zware periode hebben funds of hedgefunds achter de rug. Afgelopen jaar daalden de fees met 28 procent van 80 tot 58 procent, stelt bfinance in zijn jongste onderzoek. Hedgefondsen bleven de laatste jaren achter bij het marktgemiddelde, maar dit jaar scoren hedgefondsen goed.