De voorzitter van de Europese Autoriteit voor effecten en markten (Esma), Verena Ross, heeft voorzichtig gereageerd op plannen voor een nieuw “simpel en eenvoudig beleggingsproduct” voor particuliere beleggers in de EU.
Tijdens haar toespraak op het Efama Investment Management Forum benadrukte ze dat zo’n product meer spaarders kan aanmoedigen om te gaan beleggen, terwijl ze de zorgen van de sector over mogelijke concurrentie met het bestaande Ucits-framework serieus neemt.
Ross noemde het Ucits-regime een “wereldwijd succesverhaal” dat zich bewezen heeft als flexibel en veerkrachtig in een veranderende markt. Toch stelde ze dat Ucits-producten niet altijd de eenvoud bieden die Europese spaarders verwachten.
“Ik betwijfel of alle Ucits-producten echt eenvoudig zijn,” zei Ross tegen Europese vermogensbeheerders in Brussel. “We moeten zorgvuldig overwegen wat we precies bedoelen met ‘eenvoudig’. Die term kan namelijk leiden tot behoorlijk complexe discussies.”
Volgens Ross blijft Esma geloven in het potentieel van een nieuw beleggingsproduct, maar moet er grondig worden nagedacht over hoe dit kan worden vormgegeven zonder het succes van Ucits in gevaar te brengen.
Het idee voor een eenvoudig en laagdrempelig beleggingsproduct werd in april geïntroduceerd door de voormalige Italiaanse premier Enrico Letta in zijn rapport More than a Market. Deze maand werd het idee opnieuw besproken door Maria Luís Albuquerque, de nieuwe Eurocommissaris voor financiële diensten, tijdens haar hoorzittingen in het Europees Parlement. Albuquerque noemde het een kansrijk middel om meer particuliere beleggers naar de kapitaalmarkten te trekken.
Sector geeft voorkeur aan Ucits
Sandro Pierri, ceo van BNP Paribas Asset Management en voorzitter van Efama, de Europese belangengroep van de asset management sector, waarschuwde dat een nieuw product, hoe goed bedoeld ook, de reputatie en het vertrouwen in Ucits zou kunnen aantasten.
‘Ucits biedt al voldoende flexibiliteit om te voldoen aan de uiteenlopende behoeften van particuliere beleggers, terwijl het hen tegelijkertijd beschermt’, zei Pierri. ‘Een nieuw product kan de waarde van het bestaande systeem onbedoeld ondermijnen.’
In plaats van een nieuw beleggingsproduct op te zetten, pleitte Pierri voor meer educatie van beleggers en verbeteringen in de toegankelijkheid van bestaande producten. ‘Innovatie binnen de bestaande kaders moet prioriteit krijgen, zodat we de behoeften van particuliere beleggers blijven ondersteunen zonder het markt-ecosysteem te verstoren.’
Retail heeft ‘juiste ondersteuning’ nodig
Ross benadrukte dat termen zoals “complex” en “niet-complex” al in de EU-wetgeving zijn gedefinieerd, maar dat verduidelijking nodig is over wat een “eenvoudig” product precies inhoudt.
‘Het idee achter Letta’s voorstel is ervoor te zorgen dat particuliere beleggers niet alleen toegang krijgen tot de kapitaalmarkten, maar dat ze op een haalbare manier kunnen deelnemen’, aldus Ross. ‘Ze hebben niet alleen eenvoudige producten nodig, maar ook de juiste ondersteuning om zich in deze markten te bewegen.’
(Dit artikel is op 28 november aangepast om de positie van Esma duidelijker te benadrukken.)