Europees tegenwicht voor Aladdin: Amundi trekt ten strijde met Alto

De Franse vermogensreus Amundi bindt de strijd aan met Blackrock en diens machtige Aladdin-systeem, met een eigen beleggingsplatform: Alto.

In de wereld van software voor portefeuillebeheer torent één naam overal bovenuit: Aladdin, het allesziende systeem van Blackrock. Het platform is wereldwijd de standaard geworden voor vermogensbeheerders, banken en verzekeraars, gesteund door de grootste assetmanager ter wereld met meer dan 11.000 miljard dollar onder beheer. Aladdin werpt al jaren een schaduw over het Europese landschap.

Maar vanuit Europa dient zich een uitdager aan. Amundi, met 2.200 miljard euro onder beheer de grootste Europese assetmanager, is begonnen met het internationaal vermarkten van zijn Alto-platform. Wat ooit begon als een intern IT-project in Parijs, is uitgegroeid tot een modulair Software-as-a-Service (SaaS) systeem dat nu ook beschikbaar is voor externe klanten, waaronder banken, vermogensbeheerders en distributieplatforms. Amundi positioneert Alto nadrukkelijk als een Europees alternatief voor het Amerikaanse Aladdin.

‘We zijn Blackrock dankbaar dat zij het pad hebben geëffend. Zij hebben laten zien dat een vermogensbeheerder ook technologie kan aanbieden.’

Guillaume Lesage, COO Amundi

‘We hebben nooit de bedoeling gehad om iemand te kopiëren’, zegt Guillaume Lesage, chief operating officer van Amundi, in een interview met Investment Officer. ‘Maar we zijn Blackrock wel dankbaar dat zij het pad hebben geëffend. Zij hebben laten zien dat een vermogensbeheerder ook technologie kan aanbieden.’

Volgens cijfers die in juni werden gepresenteerd, bereikte Alto in 2024 een externe omzet op jaarbasis van ongeveer 100 miljoen euro, met een samengestelde jaarlijkse groei van 31 procent sinds 2021. Het systeem ondersteunt meer dan 8.000 miljard euro aan beleggingen, met ruim 5.000 gebruikers in het investment domein en 120.000 gebruikers in vermogens- en distributiekanalen.

Langetermijngroeier

Die omzet is nog altijd een factor 15 kleiner dan de 1,6 miljard dollar aan technologie-inkomsten die Blackrock rapporteerde voor 2024, vrijwel volledig afkomstig van Aladdin. Maar Alto beweegt zich richting het omzetniveau van concurrenten als Charles River (639 miljoen dollar) en Simcorp (337 miljoen euro).

Lesage ziet Alto als een structurele groeipijler, met een omzetpotentieel van enkele honderden miljoenen euro. Technologie-inkomsten dragen bovendien bij aan de waardering van het aandeel Amundi, zegt hij.

‘SaaS-inkomsten worden hoger gewaardeerd dan klassieke beheervergoedingen’, aldus Lesage. ‘Ook voor onze beurswaarde is dat gunstig.’ Amundi is voor 69 procent in handen van Crédit Agricole SA. De rest van de aandelen is genoteerd op Euronext Parijs.

Van intern systeem naar commercieel product

Alto ontstond in de context van de overname van het Amerikaanse Pioneer Investments in 2017. Die partij werkte destijds met Aladdin. Binnen anderhalf jaar wist Amundi alle systemen over te zetten op zijn eigen infrastructuur, een bevestiging dat het intern gebouwde platform volwassen was.

In 2021 werd Alto gelanceerd als extern product. Het platform biedt modulaire oplossingen voor beleggingsbeheer, risicobeheer, compliance, data-analyse en klantadvies, en is inmiddels voorzien van AI-functionaliteit. De software draait volledig in de cloud en is schaalbaar. Banken, verzekeraars en institutionele beleggers in onder meer Frankrijk en Duitsland zijn inmiddels klant.

AI versnelt sectorbrede verschuiving

Ook andere grote spelers in de sector investeren fors in portfoliosystemen en kunstmatige intelligentie. Zo introduceerde Schroders Capital deze week een virtuele beleggingscommissie, een AI-agent die samenwerkt met het bestaande GAiiA-systeem (Generative AI Investment Analyst). De combinatie helpt private equity-teams bij het schrijven van memo’s, analyseren van risico’s en doorzoeken van historische data. De uiteindelijke beslissing blijft bij de mens.

Robeco experimenteert met agentic AI: gespecialiseerde software-agenten die zelfstandig scenario’s simuleren, portefeuilles aanpassen en transacties uitvoeren. ‘Het is de volgende stap na large language models’, zei Mike Chen, hoofd van het Next Generation Quant-team in een eerder interview. ‘Deze agenten voeren taken uit, nemen beslissingen en handelen zelfstandig binnen vooraf ingestelde kaders.’

Hoewel toezicht door mensen cruciaal blijft, is de richting helder: AI wordt een strategisch onderdeel van het beleggingsproces.

Alto versus Aladdin

Alto positioneren naast giganten als Aladdin, het Deense Simcorp of Charles River, onderdeel van State Street, is ambitieus. Maar Amundi benadrukt dat de markt openstaat voor alternatieven, zeker als deze Europese dataopslag combineren met flexibele integratiemogelijkheden.

Een sleutelrol is weggelegd voor het Duitse wealthtech-bedrijf Aixigo, dat Amundi in november overnam. De API-gestuurde software integreert eenvoudig in bestaande bankplatforms. Aixigo heeft 25 jaar ervaring, klanten in zes landen en een team van 150 medewerkers.

‘Alto is een end-to-end platform. Aixigo vult dit aan met embedded adviesmodules die banken eenvoudig kunnen inpluggen’, aldus Lesage.

Samen bedienen Alto en Aixigo zowel de institutionele als de retailmarkt, met name in landen waar schaalbaarheid en lokalisatie essentieel zijn.

Hybride DPM

Amundi noemt twee praktijkvoorbeelden om de veelzijdigheid van Alto te illustreren. Le Conservateur, een Franse private bank, klopte aanvankelijk aan voor een nieuwe IT-infrastructuur. Een jaar later volgde een breder verzoek: Amundi moest een deel van het beheer overnemen, maar wel tooling leveren om toezicht te houden op het resterende beheer in eigen huis. Amundi kreeg beide mandaten gegund, goed voor zes miljard euro en de bijbehorende technologie.

Commerzbank gebruikt Alto en Aixigo-oplossingen op grote schaal voor portefeuillerapportage, hybride discretionair beheer (DPM) en retailklantbediening. Hybride DPM combineert geautomatiseerd portefeuillebeheer met menselijk advies. Dat maakt het mogelijk om op schaal gepersonaliseerd advies te geven aan retail- en mass affluent-klanten. Het systeem ondersteunt ruim elf miljoen klanten, vijftienduizend adviseurs en 1,7 miljoen effectendepots.

AI voor eigen medewerkers

Ook intern heeft Alto al veel veranderd. 70 procent van de Amundi-medewerkers gebruikt inmiddels Alto Studio, een AI-gedreven interface die interne data combineert met taalmodellen en business intelligence-tools.

In Parijs toonde een live demo hoe voorgeprogrammeerde AI-agenten vragen van medewerkers beantwoorden met portefeuille-inzichten, risicowaarschuwingen en rapportages. Voorbeelden zijn een compliance-tool die marketingdocumenten toetst aan prospectussen en regelgeving, en een AI-assistent die tot 80 procent van RFP’s automatisch invult.

‘Wij doen niet aan proofs of concept’, aldus Lesage. ‘Dit zijn echte toepassingen die al volop worden gebruikt. Sommige zijn zelfs gemaakt door medewerkers zelf. Precies dat willen we stimuleren.’

Vooruitzichten

Nu banken en vermogensbeheerders hun IT moderniseren, stijgt de vraag naar platforms als Alto. Volgens een marktraming die Amundi aanhaalt zal de wereldwijde markt voor wealthtech verdubbelen, van 6 naar 12 miljard dollar in 2030. Modulaire oplossingen zijn goed gepositioneerd om hiervan te profiteren.

Alto is voor Amundi meer dan technologie. Het herdefinieert zijn rol als vermogensbeheerder. Wat begon als een intern systeem, is uitgegroeid tot een strategische pijler in een branche die snel digitaliseert. Het platform is daarmee bepalend voor Amundi’s positionering in de Europese vermogensbeheerindustrie.

Gerelateerde artikelen op Investment Officer:

• Robeco ontwikkelt AI-systeem dat zelfstandig belegt
• Beleggingsportefeuilles steeds vaker op de brug voor een keuring
• Amundi ziet kansen in Europa nu geopolitieke kaarten worden herschud