Focussen op een aantal risicofactoren, bekend als factorbeleggen, loont bij de constructie van aandelenportefeuilles en dan met name voor beleggers met een lange beleggingshorizon, zoals pensioenfondsen.
Dit concluderen onderzoekers van Syntrus Achmea in een whitepaper-studie.
Lange termijn
‘Tegen de achtergrond van waakzame stakeholders, onder druk staande rendementen en een toegenomen focus op kosten, zijn het dan ook bij uitstek pensioenfondsen die kunnen profiteren van de kansen die factorbeleggen biedt’, concludeert de beheerder van pensioenvermogens. ‘Beleggingsrendementen kunnen worden verbeterd bij gelijkblijvende of zelfs wat lagere risico’s.’
Maar er zijn meer voordelen dan alleen het vooruitzicht op een verbetering van het risicogewogen rendement, aldus Syntrus Achmea. ‘In plaats van te focussen op het selecteren van de juiste fondsmanagers en/of de juiste aandelen, wordt de aandacht verlegd naar het vinden van de lange termijn balans met betrekking tot 5 verschillende factoren.’
Vijf factoren
Na bestudering van literatuur en datareeksen, heeft Syntrus Achmea als voornaamste factoren geïdentificeerd: waarde, kwaliteit, omvang, trend en volatiliteit. Net alleen laten deze factoren volgens de studie door de tijd de beste rendementen zien, ze zijn ook makkelijk te interpreteren, wat resulteert in lage kosten.
Factoren als groei, liquiditeit en dividend zijn ook onderzocht maar voldeden niet.
Risico’s factorbeleggen
Syntrus Achmea wijst tevens op de risico’s van factorbeleggen. Zo kunnen factoren ook achterblijven bij de markt, als ze even niet ‘in’ zijn. Vooral daarom is een lange beleggingshorizon van belang.
Verder kan een toename van de populariteit van factorbeleggen leiden tot een afname van het extra rendement. En tenslotte, kan een dergelijke toename leiden tot implementatieproblemen, als te veel beleggers dezelfde aandelen selecteren.
Lees hier de whitepaper-studie (pdf) van Syntrus Achmea
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
SSgA: Europa loopt voor op VS met smart beta
‘Factorbeleggen is voedingsstof voor belegger’