De Amerikaanse Federal Reserve overweegt een uitstapheffing in te voeren voor beleggingsfondsen met bedrijfsobligaties.
De Financial Times meldt dat het Amerikaanse stelsel van centrale banken zou vrezen voor een scherpe rentestijging in de komende jaren, waarbij beleggers hun geld massaal uit de fondsen zouden kunnen wegtrekken.
Volgens de FT zien sommigen binnen de Fed de fondsen als een soort schaduwbanken, omdat beleggers hun geld er op ieder moment kunnen weghalen, terwijl de onderliggende effecten moeilijk te verkopen zouden kunnen zijn.
Schaduwbanken
Zo noemde de onlangs afgetreden Fed-official Jeremy Stein de fondsen tegenover de FT ‘een beetje bank-achtig’. ‘Het zou kunnen dat de kern van schaduwbankieren is: mensen een liquide claim op illiquide effecten geven.’
Volgens Fed-cijfers hebben Amerikaanse banken sinds de crisis veel geld teruggetrokken dat oorspronkelijk werd gebruikt om bedrijfsobligaties te kopen en te verkopen. Dat deden ze onder druk van strengere kapitaalregels.
Banken zouden nu nog slechts een kwart van de 235 miljard dollar aan bedrijfsobligaties aanhouden die ze voor de crisis in bezit hadden. Intussen is er veel geld van particuliere beleggers naar de obligatiefondsen gestroomd.
Bankrun
Sinds 2009 nam de omvang van de desbetreffende fondsen toe met 1.000 miljard dollar. Daardoor is de kans op een wanordelijke ‘bankrun’ op de obligatiefondsen gestegen, mocht het tot een plotselinge rentestijging komen.
Uitstapheffingen kunnen beleggers ervan weerhouden in paniek uit zo’n fonds te stappen.
De gesprekken binnen de Fed zouden op hoog niveau zijn gevoerd, maar tot beleid leidt het voorlopig nog niet.
Beurswaakhond SEC zou bovendien de regels moeten wijzigen om een dergelijke heffing mogelijk te maken, maar binnen de SEC zou tegenstand tegen een dergelijke maatregel worden verwacht.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 17 juni 2014.