Federal Reserve

‘De belangrijkste centrale bank ter wereld is de BOJ is en niet de Fed, omdat het beleid van de BOJ heeft geleid tot een enorme inflatie van activa over de hele wereld’, zegt Ritesh Jain, medeoprichter van Pinetree Macro.

Lange periodes waarin de Fed de rente stabiel hield, waren periodes van uitzonderlijk goede rendementen voor zowel aandelen als obligaties, zo blijkt uit onderzoek. Beleggers verwachten een vergelijkbaar patroon voor dit jaar, al zal het ‘waarschijnlijk niet allemaal van een leien dakje gaan’.

Dit wordt waarschijnlijk het slechtste, maar ook het beste jaar voor obligaties ooit. De stijgende rente en de oplopende kredietopslagen zorgen voor stevige koersverliezen en inflatie is de grootste vijand van een belegger in obligaties en die is torenhoog. Het feit dat rente en kredietopslagen snel stijgen is op lange termijn goed voor beleggers in obligaties. Paniek en volatiliteit zorgen altijd voor kansen.

De Amerikaanse Federal Reserve verhoogde de rente woensdagavond nog eens met 75 basispunten tot 3 à 3,25 procent. Er komt nu echt een einde aan het gratisgeldbeleid.

En de Fed is niet alleen, want ook de Zweedse Riksbank verhoogde de rentevoet dinsdag in één keer met 1 procentpunt tot 1,75 procent. De ECB blijft vooralsnog talmen, hoewel in de wandelgangen te horen is bij vermogensbeheerders dat de ECB nu écht eens moet doorpakken. 

De Amerikaanse Federal Reserve kondigde woensdagavond de verwachte renteverhoging van 75 basispunten aan. Inflatiepijn zal nu zorgvuldig moeten worden afgewogen tegen de dreiging van een economische recessie. Aandelenmarkten reageerden positief op het aangekondigde beleid.  De S&P schreef 2,68 procent bij, de Dow Jones won bijna 1,4 procent.

Door de beleidsrente met 50 basispunten te verhogen in plaats van met 25, heeft de Fed niet alleen wat druk van de ketel gehaald, maar ook meesterlijk gecommuniceerd.

Deze week staan er heel wat belangrijke gebeurtenissen gepland die van invloed zijn op beleggers. De belangrijkste is ongetwijfeld de FOMC-meeting op woensdag.

De Fed moet immers beslissen met hoeveel basispunten ze de beleidspunten optrekt: met 25 of 50 basispunten. Enkele weken geleden, voor de uitbraak van het geweld in Oekraïne, geloofde 90 procent van de marktparticipanten nog dat de rente in één keer met 50bp zou worden opgetrokken. Nu gelooft amper 10 procent of minder dat nog.

Beleggers zijn volgens asset managers volop aan het herpositioneren, in een reactie op de vergadering van de Amerikaanse Federal Reserve deze week. Een stortvloed aan renteverhogingen kan niet worden uitgesloten. Dat blijkt uit de reacties van asset managers op de Fed-vergadering van woensdag en de toelichting van voorzitter Jerome Powell.

Goldman Sachs wijst op de grote veranderingen in de beleggingsportefeuilles, terwijl zowel OHV Vermogensbeheer als Swissquote wijzen op de kans op doorlopende renteverhogingen.

Er komen verschillende renteverhogingen dit jaar, mogelijk drie tot vier. De beurzen vonden het discours van Powell te ‘hawkish’.

Na een uitstekende start op woensdag ging het in de loop van de handelssessie naar beneden in de VS.

De futures van de Amerikaanse Dow-Jonesindex daalden met meer dan 400 punten en ook de Nasdaq ging fors onderuit.

Opnieuw was het een bijzonder volatiele sessie.

Beleggers moeten een nieuw evenwicht vinden in een omgeving van hogere rentevoeten.

Sinds enkele weken zet ABN Amro in op drie rentestijgingen door de Amerikaanse Federal Reserve volgend jaar, nog eens drie in 2023 en twee in zowel 2024 als 2025. Flink boven marktconsensus. ‘Het renterisico gaat pijn doen’, aldus Ralph Wessels in een toelichting.