De allocatie naar cash onder grote beleggers is gestegen tot het hoogste niveau sinds de val van Lehman Brothers, blijkt uit de nieuwste Fund Manager Survey van Bank of America Merrill Lynch.
De Amerikaanse zakenbank interpreteert dit gegeven als een ‘koopsignaal’, want de juli-peiling onder fondsmanagers wijst uit dat ze onverminderd positief zijn over bijvoorbeeld bankaandelen.
Aandelen overwogen
De hoge posities in cash zijn een reactie op het zwakkere beeld van de wereldeconomie. Vooral over China waren ondervraagde managers minder positief. Samen met de ‘Griekse situatie’ leidde dit tot risico-aversie.
Opvallend genoeg ging dit niet gepaard met een herziening van de overwogen positie in aandelen wereldwijd. Europese aandelen zijn de meest favoriete categorie onder de grote beleggers, gevolgd door Japanse aandelen.
Laag vertrouwen
Het vertrouwen onder de 191 ondervraagde beleggers, met een gezamenlijk vermogen onder beheer van 510 miljard dollar, daalde scherp. Slechts 42 procent gelooft nog dat de economie komend jaar zal aansterken, tegen 55 procent een maand eerder. Vooral over China waren ze negatiever, 62 procent gaat hier uit van verzwakking.
Dit pessimisme had vooral zijn weerslag op beleggingen gelinkt aan de Chinese economie, zoals grondstoffen. De allocatie naar cash liep op tot 5,5 procent, het hoogste niveau sinds de crisis van 2008.
Obligaties worden veelal gezien als overgewaardeerd ten opzichte van aandelen.