De beleggingsfondsen die vier Nederlandse banken tippen voor 2020, vormen een breed palet. Gekozen wordt voor aandelenfondsen met een groot onderscheidend vermogen.
Dat blijkt uit de fondstips voor 2020, die ABN Amro, ING, InsingerGilissen en Van Lanschot Kempen op verzoek van Fondsnieuws sinds jaar en dag geven. Voor ieder wat wils tussen deze fondsen, die nadrukkelijk gelden als interessante opties binnen een breed gespreide portefeuille.
Van Lanschot Kempen: waarde
De enige partij die overduidelijk één richting kiest, is Van Lanschot Kempen. Ralph Engelchor selecteert namens de bank drie waarde-fondsen: één in Europese waarde-aandelen, één in wereldwijde smallcap-waarde-aandelen en één in Amerikaanse waarde-aandelen.
De eerste twee fondsen zijn van Alliance Bernstein (AB European Equity) en Kempen (Kempen Global Small caps), het derde fonds is een door Kempen opgezet fonds dat wordt beheerd door Boston Partners. In het beheer wordt het ESG-beleid van Kempen geïmplementeerd.
‘Drie fondsen die zouden moeten profiteren van een rebound van de value beleggingsstijl in 2020, maar ook een solide performance kunnen laten zien wanneer de markt niet specifiek door de stijl wordt gedragen’, aldus Engelchor over zijn keuze.
Twee keer hetzelfde fonds
Een andere opvallendheid rondom de fondstips voor 2020 is dat twee banken dezelfde fondstip geven, namelijk het Pictet Global Environmental Opportunities fonds. Pictet GEO belegt wereldwijd in bedrijven die uitsluitend actief zijn in het oplossen van wereldwijde milieuproblemen zoals bestrijding van vervuiling, watervoorziening, hernieuwbare energie, afvalbeheer en duurzame landbouw.
Investment manager Simon Wiersma van ING is gecharmeerd van het Planetary Boundaries-raamwerk dat het beleggingsteam van Pictet gebruikt, een raamwerk dat is ontwikkeld door een groep wetenschappers van het Stockholm Resilience Centre en negen kritische milieu-dimensies indentificeert. ‘Dat leidt tot een geconcentreerde portefeuille met ongeveer vijftig aandelen en een active share van 96 procent ten opzichte van de MSCI AC World’, aldus Wiersma over het fonds dat 1,7 miljard euro beheert.
ABN Amro, die het fonds eveneens tipt, roemt het feit dat het team verder kijkt dan enkel het selecteren van bedrijven die een actieve bijdrage leveren aan het bestrijden van klimaatproblematiek. ‘Het meet en rapporteert ook de ecologische voetafdruk van deze beleggingen’, aldus senior fund advisor Jan-Willem Meulenkamp. ‘Daarbij gaat Pictet met de rapportage over de impact van de beleggingsportefeuille op mens, dier en natuur een stuk verder dan andere duurzame beleggingsfondsen.’
ABN Amro: VS en technologie
Daarnaast tipt hij een fonds dat in opdracht van ABN Amro door de Amerikaanse beleggingsboetiek Parnassus wordt beheerd: het ABN Amro Funds Parnassus US Sustainable Equities. ‘De Amerikaanse aandelenmarkten hebben nog steeds de wind in de zeilen dankzij de sterkere winstgroei van bedrijven in de VS’, voert hij aan. De vrij defensieve, langetermijnaanpak van Parnassus sluit volgens hem bovendien aan bij de verwachting dat de politieke risico’s in de VS kunnen toenemen in 2020. ‘Een beetje voorzichtigheid inbouwen is wellicht op zijn plek.’ De geconcentreerde portefeuille heeft zo’n veertig aandelen en combineert twee stijlen: duurzaamheid en schokbestendigheid.
Tot slot kiest de bank voor een themafonds dat belegt in disruptieve technologieën: BNP Paribas Disruptive Technology. En wel omdat ‘een breed scala aan innovatieve ontwikkelingen, bestaande technologieën en processen kunnen verrijken of verdringen’. Het BNP fonds belegt volgens Meulenkamp in de meest kansrijke bedrijven die profiteren van disruptieve ontwikkelingen. Het gaat bijvoorbeeld om bedrijven in automatisering en robotica, kunstmatige intelligentie, virtual reality en 3D-printen.
ING: smallcaps en EM
Bij ING staan behalve het Pictet GEO fonds, een smallcapfonds van BNP PAM en een UBS EM-fonds op het lijstje. Het BNP Paribas Europe Small Cap fonds belegt in small-cap bedrijven uit heel Europa en streeft een consistente outperformance na van 250 tot 300 basispunten boven de benchmark. Beleggingstrateeg Wiersma benadrukt daarnaast de kwantitatieve screens die het team gebruikt en de kwalitatieve input zoals bezoeken aan de onderliggende ondernemingen.
Het UBS Global Emerging Markets Opportunity fonds tenslotte, belegt met een focus op quality die volgens Wiersma op zichzelf niet anders is dan bij andere beleggers. Toch gaat het team volgens hem anders dan anders te werk: ‘Er is een focus op quality van industrie-structuur en concurrerende positionering, trends in winstgevendheid en ESG. Dit wordt met behulp van een questionnaire in kaart gebracht.’
Volgens Wiersma gaat het fonds bovendien prudent om met de grote hoeveelheid vermogen onder beheer van momenteel 8 miljard dollar. ‘Het fonds was eerder al gesloten voor nieuw vermogen van 2008 tot 2012. Binnen het investment comité zijn de laatste jaren geen wijzigingen geweest en het grootste deel van het team is al meer dan tien jaar bij elkaar. Een zeer stabiel team, dus.’
InsingerGilissen: groeibedrijven, EM en water
Paul Linssen van InsingerGilissen kiest onder meer voor een fonds in Amerikaanse groeibedrijven. ‘In een markt waar groei nog steeds schaars is, denken wij dat dit fonds een goede toevoeging is aan een portefeuille’, aldus de portefeuillebeheerder. Het fonds van AllianceBernstein belegt voornamelijk in niet-cyclische groeiers. Daarnaast speelt rendement op geïnvesteerd vermogen een cruciale rol, volgens Linssen.
De andere twee fondstips van de portefeuillebeheerder zijn het Robeco EM Conservative fonds en Parvest Aqua. Het Robeco-fonds belegt middels een kwantitatief model in aandelen met een lage volatiliteit in opkomende markten. ‘Wat ons aantrekt in dit fonds is het robuuste en herhaalbare beleggingsproces en het vermogen van het fonds om het risico in een portefeuille te dempen’, zegt Linssen.
Hij merkt daarbij op dat het langetermijndoel van het fonds is om een rendement te behalen dat gelijk is aan of groter is dan dat op opkomendemarkten-aandelen met een lager verwacht neerwaarts risico. ‘De geselecteerde aandelen met een laag risico worden ook gekenmerkt door hoge dividendrendementen, aantrekkelijke waarderingen en een sterk momentum.’
De keuze voor het waterfonds Parvest Aqua, dat zich richt op bedrijven die oplossingen bieden met betrekking tot schoon water, heeft Linssen gemaakt vanwege de onmisbaarheid van water als eerste levensbehoefte van de wereldwijd groeiende bevolking. En vanwege de specialisatie van Impax AM, de feitelijke beheerder van het fonds, in duurzaam beleggen.
Fondstips 2020
