De toezichthouder, de FSMA, bindt de strijd aan met closet indexers of indexknuffelaars. Dat zijn actief beheerde fondsen die te dicht bij hun benchmark blijven en zo te weinig toegevoegde waarde binden.
Dat blijkt uit een mededeling van de toezichthouder.
De Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) heeft een totaal nieuwe methodologie ontwikkeld om eventuele Closet Indexers op de markt van de Belgische openbare fondsen op te sporen.
De FSMA heeft het volgens de analyse gehad met ‘deze praktijk die is nadelig voor de beleggers omdat ze, enerzijds, niet kunnen terugvallen op het actieve beheer dat wordt beschreven in het beleggingsbeleid, en, anderzijds, hogere kosten moeten betalen dan de kosten die voor een passief beheer worden aangerekend. De beleggers krijgen dus een passief beheer, maar betalen voor een actief beheer.’
Goed nieuws
Uit de studie blijkt dat er op de Belgische markt geen enkele closet indexer werd geïdentificeerd. Aanvankelijk leek uit de kwantitatieve analyse wel één of twee closet indexers, maar de kwalitatieve analyses die daarop werden verricht, stelden dat het uiteindelijk geen closet indexers waren.
Vier fondsen toonden zich echter niet transparant genoeg. Hun interne documentatie bleek niet op niveau te zijn. De fondsen verwijzen volgens de FSMA naar een index, maar dat bleek niet uit de documentatie.
De FSMA geeft de volgende toelichting bij deze situatie: ‘het gaat hier echter niet om Closet Indexing, omdat die fondsen er niet naar streven die index van dichtbij te volgen. Het feit dat die fondsen een index gebruiken, bijvoorbeeld omdat zij beter willen presteren dan die index, moet echter wel aan de beleggers worden meegedeeld. Deze 4 fondsen zullen hun documentatie aanpassen om de transparantie naar de beleggers toe te vergroten.’
Al bij al blijkt het dus mee te vallen met closet indexing, maar de FSMA blijft wel oproepen tot waakzaamheid en kritische zin.