Wat was hét event dat voorafging aan de crisis van 2008: was dat BNP dat zijn geldmarktfondsen sloot, of de olieprijs die boven de 100 dollar kwam? Néé, dat was de introductie van de iPhone in 2007. En wat is hét event van 2020? Is dat corona? Néé, dat is de renminbi. Want de renminbi is voor de dollar, wat de iPhone indertijd voor Microsoft was: een parallel opererend systeem.
Dat schrijft Louis-Vincent Gave (foto) van GaveKal Research, één van de meest prestigieuze onderzoeksbureaus van de wereld, dat met ingang van vandaag een van de nieuwe kennisexperts van Fondsnieuws en Investment Officer is. GaveKal zal in zijn bijdragen (zie bijlage) vooral het licht laten schijnen over die nieuwe, andere grootmacht van de wereld: China.
In zijn bijdrage schrijft Gave over de crisis van 2008, waarvan indertijd gedacht werd dat de financiële crisis het belangrijkste event was en de meest vergaande gevolgen voor de wereld had, maar met de kennis van nu is dat volgens hem de introductie van de iPhone geweest, die een parallel operationeel systeem werd voor Microsoft.
Apple veroverde eerst consumentenmarkt
Apple ging met de iPhone - en het besturingssysteem iOS - het wereldrijk van Microsoft binnen. Dit parallele operationele systeem was niet gericht op de grote wereldwijd opererende bedrijven, maar op high-end consumenten in het Westen. Daarmee startte Apple een compleet nieuwe ball game: het ontwikkelde een consumenten markt, die even groot, of zelfs groter was dan de markt van grote bedrijven, waar Microsoft zijn monopolie in had.
Nu vindt een vergelijkbare aanval plaats, namelijk op de dollar die de betonmat vormt onder de al bijna 100 jaar oude hegemonie van de Verenigde Staten, schrijft Gave. Daarin is de renminbi voor de dollar, wat de iPhone voor Microsoft was: een parallel opererend systeem.
Zo financierde China afgelopen jaren intra-Aziatische handel, financierde het de invoer van grondstoffen naar China en bouwde het grote infrastructurele projecten, bij voorbeeld in het kader van het Belt & Road initiatief.
Gave stelt dat de dollar met de dominantie van het Swift-systeem zo overheersend is in de wereld, dat China geen andere keuze heeft (gehad) dan met de renminbi een alternatief opererend systeem op te zetten en dat het land - in eerste aanleg - niet uit is om een concurrent van de dollar te worden.
‘U kunt weer een Apple kopen’
Hij stelt dat met de kennis van nu de lancering van de iPhone in 2007 een gamechanger was voor de wereld, zo kan dat volgens hem nu ook het geval zijn met de aangekondigde lancering van een digitale renminbi door de Chinese centrale bank, in combinatie met de (beoogde) beursgang van Ant Technology Group. Het gevolg hiervan kan zijn dat opkomende landen noch de dollar, noch het Swift-systeem nodig hebben voor de onderlinge handel.
Chinese mastodonten als Alipay en WeChat Pay passeren namelijk, net als indertijd Apple, de gevestigde orde en richten zich direct tot consumenten. Zij doen betalingen en cash transfers (buiten Swift om), zorgen voor micro-leningen en bieden spaar-, beleggings-, en verzekeringsproducten aan.
De ironie, aldus Gave, is dat de VS het hoogst gecentraliseerde betalingssysteem controleren, terwijl het autocratische China een groot deel van het betalingssysteem voor consumenten controleert. Wederom een-soort-van Apple versus Microsoft. Met dat verschil: u kunt nu ‘weer een Apple’ kopen, tegen de prijs van 2007, aldus Louis-Vincent Gave.
Gavekal is een financiële dienstverlener, gevestigd in Hong Kong en opgericht in 2001. Het bedrijf richt zich op financieel onderzoek voor institutionele klanten, het beheer van vermogen en software-diensten aan beleggingsprofessionals.
GaveKal is één van de researchpartners van Fondsnieuws en publiceert een bijdrage op iedere eerste donderdag van de maand. Dat zal overwegend over de opkomst van China gaan.