Na een valse start in het eerste kwartaal, waarin de toonaangevende aandelenmarkten per saldo nauwelijks van hun plaats kwamen, is het in het tweede kwartaal showtime voor met name de Amerikaanse economie.
Dit stellen economen van Goldman Sachs in een wekelijks commentaar.
Weer en ontvoorrading
Ze wijten het niet doorzetten van de stijgende lijn op de aandelenmarkten voornamelijk aan het wisselvallige macro-economische data uit de Verenigde Staten. ‘We wachten nog steeds op het moment dat het gordijn opengaat en het “showtime” is voor het herstel in de VS.’
De verwachting is dat dit nu op het punt staat te gebeuren en dat de groei in de wereld, exclusief Japan, zal accelereren. ‘De economie in de VS is klaar om op te veren van negatieve effecten van het weer en ontvoorrading en de zwakke start van het jaar in China kan plaatsmaken voor iets licht beters, terwijl bescheiden stimulering op zijn plaats valt.’
Expansie in aantocht
De Goldman-economen stellen dat de financiële omstandigheden in de VS nog steeds de ruimste zijn sinds het begin van de crisis, ondanks het obsessieve debat over de woorden van Fed-voorzitter Janet Yellen.
Daarbij zien ze komende tijd nieuwe stimulerende maatregelen van de ECB en de centrale bank van Japan. Ze concluderen dat ‘expansie in aantocht’ is.
Cyclische draai
‘Deze dynamieken zijn afgelopen weken begonnen de marktwaarderingen duidelijker te beïnvloeden’, aldus de economen. ‘En onze Global Leading Indicator heeft vroege signalen laten zien dat een fase van stijging in het verschiet kan liggen.’
Deze positieve draai is volgens hen nog niet volledig in de koersen verwerkt. ‘Als we gelijk hebben, zou de verbetering in het cyclische beeld aandelenmarkten moeten ondersteunen, terwijl het rentestanden opstuwt. Dit zou een meer pro-cyclische positionering steunen in alle voorname beleggingscategorieën’, concluderen ze.