Het percentage van NASDAQ-aandelen dat op het laagste niveau van de afgelopen 52 weken handelt, loopt in rap tempo op. Lag dat percentage begin deze maand nog op 1 procent, inmiddels is het gestegen tot bijna 15 procent. Dat duidt erop dat de ‘market breadth’ flink aan het verslechteren is, ook al tikte de NASDAQ afgelopen vrijdag nog een nieuwe all-time high aan.
Het percentage van aandelen dat boven zijn 200-daags gemiddelde handelt, is een andere manier om te bepalen hoe breed de aandelenrally wordt gedragen. En dat ziet er niet veel beter uit. Nog maar net 40 procent van de NASDAQ-aandelen heeft momenteel een prijs die hoger is dan het 200-daags gemiddelde. In februari van dit jaar was dat nog 90 procent.
Echter, als we kijken naar de ‘gehele’ aandelenmarkt – hier aangeduid als de S&P 500 Index - dan ziet de breadth er (nog) een stuk beter uit. Net iets meer dan 2 procent van de S&P 500 aandelen is gezakt tot het laagste niveau van de afgelopen 52 weken. En nog ruim 70 procent van de aandelen handelt boven het 200-daags gemiddelde. Maar ook hier neemt de kracht van de trend af.
Hoewel op dit moment dus vooral de rally in technologiebedrijven vermoeidheidssymptomen vertoont, verzwakt het koersbeeld van de markt als geheel. Historisch gezien ging een aanzienlijke verslechtering van de breadth vaak gepaard met een correctie op de beurzen. Met flink wat macro, sentiments- en waarderingsindicatoren die al op oranje, of zelfs rood, staan, blijft enige voorzichtigheid ten aanzien van aandelen wat mij betreft op zijn plaats.
Jeroen Blokland is oprichter van True Insights, een nieuw platform dat onafhankelijke research biedt die klanten in staat stelt goed gediversifieerde multi-asset portefeuilles samen te stellen. Blokland was laatstelijk hoofd multi-assets bij Robeco. Hij levert wekelijks op donderdag een “grafiek van de week” aan Fondsnieuws.