Met hun artikel over de ontwikkeling van de multi-assetportefeuille door de jaren heen hebben Ronald Doeswijk, Trevin Lam en Laurens Swinkels de prestigieuze Graham & Dodd Readers’ Choice Award 2014 gewonnen.
Dat heeft het CFA-Institute bekendgemaakt.
Het artikel ‘The Global Multi-Asset Market Portfolio, 1959–2012’ stond in het maart nummer van de Financial Analysts Journal. Het biedt inzicht in de marktkapitalisaties van de wereldwijde marktportefeuille met alle mogelijke beleggingscategorieën.
‘Met behulp van de marktkapitalisaties weten wij wat het percentage van een specifieke beleggingscategorie in de globale marktportefeuille is’, zegt Trevin Lam (foto), senior analist kwantitatieve analyse bij Rabobank. ‘Deze portefeuille bevat veel waardevolle informatie voor de strategische asset allocatie en kunnen wij beschouwen als de meest zuivere benchmark voor beleggers.’
Eind 2012 (data van eind 2013 en 2014 was nog niet beschikbaar) zag de wereldwijde marktportefeuille er als volgt uit:
De toegevoegde waarde van het onderzoek dat ten grondslag ligt aan het artikel, zit hem vooral in de historische ontwikkeling van de portefeuillesamenstelling, zegt Lam. Daarbij zijn de vier belangrijkste beleggingscategorieën onderscheiden.
De aanleiding voor het artikel was dat de onderzoekers - die elkaar kennen van hun periode bij Iris Research, het voormalige onderzoeksbureau van Rabobank en Robeco - zelf op zoek waren naar informatie over dit onderwerp. Lam: ‘Opvallend genoeg waren er weinig studies die deze portefeuille inzichtelijk hebben gemaakt en al helemaal geen artikel dat zo ver terug in de tijd de samenstelling van de wereldwijde marktportefeuille kon laten zien.’
Veel downloads
Dat het artikel de belangstelling heeft getrokken van veel beleggingsprofessionals blijkt volgens de beleggingsanalist onder meer uit het aantal downloads op het Social Science Research Network (SSRN), een website voor wetendschappelijk onderzoek. ‘Met meer dan 7500 downloads staat dit artikel in de top 1.000 van de meest gedownloade publicaties ooit op SSRN.’
Robeco-strateeg Doeswijk, Trevin Lam en Laurens Swinkels, die in 2013 aan de slag ging bij de asset management-divisie van de Noorse centrale bank, zijn momenteel bezig met een vervolgstudie op het onderzoek naar de wereldwijde marktportefeuille.
Deze studie gaat over de historische rendementen van de marktportefeuille vanaf 1960, vertelt Lam. ‘We verwachten dat deze aankomende studie dit jaar af is om het in te dienen voor publicatie.’
Graham en Dodd
De Graham and Dodd Awards worden al sinds 1960 jaarlijks uitgereikt ‘to honor excellence in research and financial writing and the enduring contributions of Benjamin Graham and David L. Dodd to the investment analysis field’.
Benjamin Graham wordt door meningeen beschouwd als de grondlegger van het waardebeleggen en is de leermeester van Warren Buffett, een van de meest succesvolle beleggers aller tijden. Graham schreef samen met Dodd het boek Security Analyses.
CFA Institute
Het CFA Institute is een wereldwijde beroepsorganisatie waarbij meer dan 129.000 leden aangesloten zijn, inclusief 122.000 CFA-chartholders.
CFA staat voor Chartered Financial Analyst. Het CFA programma is een drie-jarige opleiding, gericht op fundamentele beleggingsinzichten in wereldwijde financiële markten.