Vorige week deed de Duitse justitie een inval bij DWS en Deutsche Bank in een onderzoek naar de betrouwbaarheid van hun duurzaamheidsclaims. Het is dé nachtmerrie voor financiële partijen. Nu autoriteiten wereldwijd hard ingrijpen bij verdenkingen van greenwashing is het alle hens aan dek voor beleggers om de man met de zeis te vermijden.
Managers van fondsen met een duurzaam karakter staan derhalve voor een aanzienlijke uitdaging, datzelfde geldt voor fundselectors. De inval bij Deutsche Bank en DWS door Duitse opsporingsambtenaren is wederom een pijnlijk voorbeeld van de risico’s omtrent de verdenking van greenwashing.
Onbetrouwbare netto-nul claims
Tot nu toe deden meer dan 1400 beursgenoteerde bedrijven de belofte om de uitstoot van CO₂ tot nul te reduceren. Maar liefst 400 financiële instellingen hebben zich aangesloten bij de Race to Zero, waarbij zij zich ertoe verbinden onmiddellijk rigoureuze maatregelen te nemen om de mondiale uitstoot tegen 2030 te halveren. Maar, er bestaat een aanzienlijke mate van scepsis rondom de duurzaamheidsclaims van grote multinationals.
Uit een analyse van onderzoeksbureau’s NewClimate Institute en Carbon Market Watch blijkt dat de belangrijkste “klimaatbeloften” van 25 van ‘s werelds grootste bedrijven onbetrouwbaar zijn. Daar waar geclaimd wordt de uitstoot van CO₂ met 100 procent terug te dringen, zoals de “netto-nul slogan” suggereert, zullen ze hun uitstoot in werkelijkheid slechts met maximaal 40 procent kunnen verminderen, zo blijkt uit het onderzoek.
Controle op ondernemingen is lastig
‘Veel onderneming hebben überhaupt nog geen geloofwaardig transitiepad, met daarin doelstellingen voor de lange-, middellange- en de korte termijn’, aldus de woordvoering van Achmea Investment Management in een reactie op vragen van Investment Officer.
Degelijke controle op greenwashing is dan ook danig ingewikkeld, aldus de vermogensbeheerder van de verzekeraar. ‘We zien dat de beschikbaarheid en kwaliteit van CO₂-data steeds meer toeneemt, ook forward-looking. Maar, de realiteit is dat het soms erg lastig blijkt te zijn om als belegger goed zicht te houden op de rapportage daarvan’, aldus Achmea IM.
‘In onze engagement-aanpak met de ondernemingen waarin we beleggen, bevragen en beoordelen we ze op een geloofwaardig transitiepad. We eisen van ondernemingen waarin we beleggen, dat een CO₂-reductie-aanpak verankerd is in het beloningsbeleid.’
Als er geen goede aanpak is, of als die aanpak zich niet vertaalt in beloningsbeleid, ziet Achmea IM zich naar eigen zeggen genoodzaakt om tegen het beloningsbeleid te stemmen tijdens aandeelhoudersvergaderingen.
‘Geef restricties mee’
Volgens Coos Luning, hoofd multimanagement bij Aegon AM, is het belangrijk om gerichte restricties mee te geven aan externe beheerders. Aegon AM gebruikt daarom zogeheten “gesepareerde mandaten” voor haar multi-manageroplossingen bij externe beheerders.
Sinds april van dit jaar geeft Aegon AM restricties mee aan actieve aandelenmanagers om de gezamenlijke uitstoot van CO₂ van de bedrijven in de portefeuilles te beperken. Per manager varieert de restrictie, om aan te kunnen sluiten bij de beleggingsstijl. ‘Als je gerichte instructies meegeeft voor het beheer van de portefeuilles ben je niet uitsluitend afhankelijk van de keuzes van de manager’, aldus Luning.
De CO₂-uitstoot voor de actief beheerde aandelenportefeuilles van Aegon AM bedragen volgens Luning maximaal 60 procent, en in een aantal gevallen maximaal 50 procent van het benchmark-niveau.
Verantwoordelijkheid
In zijn algemeenheid geldt dat externe beheerders aansprakelijk zijn voor schade als zij de overeenkomst niet opvolgen. Maar, Aegon AM is als beheerder van een multimanagerfonds desalniettemin verantwoordelijk voor het nakomen van de duurzaamheidsclaims.
Luning: ‘Als ze onze instructies niet goed hebben gevolgd, zijn zij aansprakelijk. Mochten de bedrijven waarin de door ons geselecteerde vermogensbeheerder is belegd, zelf onjuiste informatie hebben verschaft, en de door ons aangestelde beheerder te goeder trouw hebben gehandeld, dan kom je uiteraard bij het desbetreffende bedrijf uit.’
De Autoriteit Financiële Markten (AFM) laat in een reactie weten dat vermogensbeheerders altijd eindverantwoordelijk blijven voor de eigen duurzaamheidsbeloftes, ook in het geval van uitbesteding van beheerwerkzaamheden aan externe partijen.
Gerelateerde artikelen op Investment Officer: