Beleggers hebben in het eerste kwartaal hun interesse in grondstoffen weer teruggevonden. De DJ UBS Commodity Index steeg 7 procent, terwijl voor het eerst sinds vier opeenvolgende maanden van uitstroom weer sprake was van instroom.
Da stelt ETF Securities in een rapportage over het eerste kwartaal. Beleggers hebben nu meer dan 122,4 miljard dollar in grondstoffen belegd. Dat is ongeveer hetzelfde als in dezelfde periode van 2013.
Het vermogen is vooral belegd in landbouw en industriële metalen. De instroom in zilver was in het eerste kwartaal het grootst, omdat beleggers het edelmetaal gebruiken om met een hefboom te profiteren van het verbeterde sentiment rond goud.
Asset allocatie
Volgens Nicholas Brooks, hoofd research en beleggingsstrategie bij ETF Securities, is de instroom in goudproducten vooral een gevolg van het feit dat veel beleggers hun al te optimistische verwachtingen rond de economische groei in de VS hebben bijgesteld en ze de risico’s wereldwijd zien oplopen.
Ook de breder gespreide grondstoffen-ETP’s profiteren van het feit dat de asset allocatiespecialisten een draai maken naar grondstoffen, als een alternatief voor aandelen uit ontwikkelde markten. Zij vinden volgens Brooks dat de waardering van veel aandelen te ver is doorgeschoten.
Platina in trek
Platina was in trek vanwege de aanhoudende stakingen in Zuid-Afrika en de zorg voor de productie en voor de aanleverin. Koffie en naturlijk gas werden juist getroffen door agressieve winstnemingen. De reden is volgens Brooks dat de prijzen van die grondstoffen hard zijn gestegen door weer-gerelateerde leveringsproblemen. Beleggers namen ook winst in olieproducten, nadat de WTI-olieprijs opliep door een sterkere vraag naar olie in de VS aan het begin van het jaar.
Volgens ETF Securities is de instroom in zilver ETP’s met 354 miljoen dollar het hoogst geweest. Zilver was één van de weinige grondstoffen die in elke maand van het eerste kwartaal instroom had. In 2013 was het zilver ook al in trek bij beleggers.
Brooks stelt dat beleggers een zilverprijs van rond de 20 dollar/oz (minder dan de helft van de piekprijs in 2011) als een goed instapniveau zien. Zilver wordt vaak gezien als een hoge bèta-versie van goud, zodat het aantrekkende sentiment rond de goudprijs ervoor zorgt dat meer beleggers posities in zilver opbouwen.
Agrarische grondstoffen
Agrarische grondstoffen profiteren van de oplopende prijzen. Er was sprake van een instroom van 217 miljoen dollar. Het gros daarvan, 182 miljoen dollar, vloeide naar breed gespreide agrarische ETP’s. DAt duidt er volgens Brooks op dat het grootste deel van de instroom komt van specialisten die de asset allocatie bepalen en een sectorbrede exposure willen opbouwen en veel minder inzetten op tactische bets op individuele grondstoffen. Vooral de interesse in maïs was met een instroom van 109 miljoen dollar in het eerste kwartaal het grootst.