De vermogensbeheerders die vorig jaar de hardste klappen hebben gehad, hebben tot nu toe ook procentueel het grootste deel van hun verlies weggewerkt.
Dat zegt Koen Laarhoven van Vermogensbeheer.nl in een toelichting op de gemiddelde rendementen van zo’n zeventig Nederlandse banken en vermogensbeheerders over het eerste kwartaal van 2023, gevat in de Vermogensbeheer Rendement Index (VBR).
Met hun neutrale beleggingsportefeuille behaalden de onderzochte partijen gemiddeld 3,4 procent rendement na kosten in de eerste drie maanden van dit jaar. Voor het offensieve beleggingsprofiel was dit ruim 5 procent, voor het meest defensieve beleggingsprofiel 1,6 procent.
Het zijn voornamelijk actieve beheerders met een voorkeur voor groeiaandelen en duurzaam beleggen die na de harde klappen vorig jaar, dit jaar veel verlies hebben goedgemaakt. ‘Zo zou het ook moeten zijn’, zegt Laarhoven. ‘Helemaal volgens de regeltjes’.
Defensief blijft bloeden
Waar de verliezen bij lange na niet zijn goed gemaakt, is binnen de meest defensieve beleggingsportefeuille. Laarhoven berekent dat hier gemiddeld zo’n 10 procent van het verlies (gemiddeld -11,4 procent in 2022) is goedgemaakt in het eerste kwartaal. Ter vergelijking: in het offensieve risicoprofiel hebben beheerders zo’n 30 procent van het verlies van vorig jaar (-14,8 procent gemiddeld) goedgemaakt.
‘De klanten die altijd defensief beleggen, zitten zo nog wel héél lang tegen een verlies aan te kijken’, concludeert Laarhoven. ‘Ik vraag me af wanneer de mensen die al tijden belegd zijn in obligaties, weer in positief vaarwater komen. Voor klanten met een offensief profiel is het beeld: hard naar beneden, hard omhoog. Maar bij defensieve profielen lijkt het beeld: hard naar beneden, langzaam omhoog.’
Gevraagd naar het verschil tussen de behaalde rendementen door grootbanken en die door zelfstandig vermogensbeheerders, zegt Laarhoven dat hij daar eigenlijk niet zoveel verschillen ziet. ‘Natuurlijk horen wij ook dat banken minder flexibel kunnen zijn rondom hun obligatiebeleggingen, maar ik zie dat niet echt terug in de resultaten.’
Wel voegt hij toe dat de klanttevredenheid over de hele linie bij banken lager ligt dan bij goede zelfstandige vermogensbeheerders. ‘Verder hebben banken vaak verschillende strategieën, actief én passief. Je kunt voor alles bij ze terecht. Wat zijn nu echt je “believes” als je alles aanbiedt? Zelfstandig vermogensbeheerders kiezen veel meer een kleur.’
Investment Officer publiceert na afloop van ieder kwartaal een update van de Vermogensbeheer Rendement-index van Vermogensbeheer.nl. Deze pagina is via de menubalk te vinden onder het tabblad IO Research. Op deze pagina kunt u op ieder moment de gemiddelde netto-rendementen raadplegen per beleggingsprofiel van het afgelopen kwartaal en/of de hele jaren tot vijf jaar terug.