Er is niet alleen een rotatie gaande uit obligaties naar aandelen, maar ook eentje van obligaties uit ‘veilige’ kernlanden naar meer exotische obligaties elders uit de wereld.
Dat zegt obligatiebelegger Michael Hasenstab in een interview met de Financial Times.
Hasenstab is befaamd om zijn contraire beslissingen. Toen veel beleggers de Oekraïne de rug toe keerden eind februari vanwege de spanningen met Rusland, breidde hij zijn exposure naar de Oekraïne juist uit.
Franklin Templeton bezat volgens Bloomberg eind maart voor zo’n 7 miljard dollar aan obligaties uit de Oekraïne. Hasenstab beheert in totaal 190 miljard dollar.
‘De laatste paar jaar, zijn er verschillende kansen geweest obligaties met dubbelcijferige rentes toe te voegen. Opportunistisch als we zijn, hebben wij dat gedaan. Op geaggregeerd niveau hebben we daar weldegelijk op verdiend’, zegt hij
Eerder stapte hij bijvoorbeeld in Ierland en Hongarije.
Kernlanden
Over de mogelijkheden een positief rendement te behalen op obligaties uit de Europese kernlanden of de Verenigde Staten, is hij duidelijk. Deze zijn volgens Hasenstab ‘zeer beperkt’.
Net als veel andere beleggers werd Hasenstab eerder dit jaar verrast door de daling van de rente op US Treasuries eerder dit jaar. Een goede verklaring hiervoor heeft hij nog altijd niet.