Buy & hold en actief beheer zijn de favoriete beleggingsstrategieën van family offices in de Benelux. Meer dan de helft van hun portfolio is belegd in private equity en genoteerde aandelen.
Dat blijkt uit onderzoek van Campden Wealth, in opdracht van Mercier Van Lanschot. Aan het onderzoek deden 59 family offices mee in België, Nederland en Luxemburg, waarvan 80 procent single family offices. Gemiddeld hebben ze ongeveer 650 miljoen euro in beheer. Grofweg een derde van de respondenten beheert een vermogen van meer dan 500 miljoen euro, 38 procent zit onder de grens van 250 miljoen euro.
Mercier Van Lanschot spreekt van een hoge respons, want de bank schat het totale aantal family offices in de Benelux op 120 tot 130. Dat aantal nam de afgelopen jaren sterk toe. Van de aan het onderzoek deelnemende family offices is 60 procent opgericht na 2000.
De groei wordt gedreven door onder meer het opvolgingsvraagstuk bij familieondernemingen, zo stelt het onderzoek. Volgende generaties staan niet altijd te trappelen om het stokje binnen de onderneming over te nemen en familiebedrijven worden daarom nu sneller verkocht, met name aan private equity. De (ex-)ondernemer richt zich vervolgens op het runnen van een vermogen, in plaats van het runnen van een onderneming.
Gemiddelde assetallocatie family offices Benelux
NextGen is een van de belangrijkste thema’s voor family offices: vermogende families zijn heel bewust bezig met de vraag wat goed is voor de kinderen en kleinkinderen, en met de vraag hoe en in welk stadium zij betrokken moeten worden bij die vraag. Iets meer dan de helft van de family offices in het onderzoek verwacht dat de overdracht van het vermogen aan een volgende generatie binnen tien jaar plaatsvindt.
In het kielzog van de sterke groei signaleert het Campden-onderzoek de verdere professionalisering van family offices als dominante trend. Dat uit zich met name in de voortdurende uitbreiding van het aantal diensten, zo stelt Tim Casteels, lid van het managementcomité bij Mercier Van Lanschot in een toelichting op het onderzoek: ‘Zowel de grotere als kleinere family offices breiden hun dienstenaanbod voortdurend uit. Verschil is echter dat de kleinere family offices die diensten overwegend uitbesteden. Het gaat dan bijvoorbeeld om fiscale en juridische diensten, cybersecurity, charity en betalingsdiensten.’
Ook in het vermogensbeheer is outsourcing niet ongebruikelijk, maar over het algemeen houden family offices qua strategie en assetallocatie veel in eigen hand. Campden vroeg de family offices naar hun beleggingskeuzes en daar rolde een gemiddelde portefeuille uit met een kwart genoteerde aandelen, een kwart private equity, 18 procent vastgoed, 12 procent cash en 9 procent staatsobligaties. Plus enkele ‘snippers’ in private debt, hedgefondsen, grondstoffen, goud en crypto’s.
‘Private equity is wijdverbreid onder family offices, want geen enkele van de ondervraagde beheerders zegt helemaal niet te beleggen in die categorie’, aldus Casteels. Driekwart van hen heeft directe private-equitybeleggingen. Gevraagd naar de verwachtingen voor de nabije toekomst geeft 42 procent aan de komende twaalf maanden hun exposure in private equity te willen uitbreiden, terwijl 9 procent zegt die blootstelling te willen beperken. Casteels: ‘De voormalige ondernemers gaan met hun family office dus gewoon door met ondernemen.’
Waar gaan family offices meer in beleggen?
Dat ondernemende karakter blijkt ook uit de strategieën die family offices hanteren. Buy & hold en actief beheer zijn de favoriete beleggingsstrategieën van family offices in de Benelux, terwijl ze (sterk) afwijzend staan ten opzichte van passief beleggen, momentum-beleggen en high risk high return. ‘Family offices zijn geen handelaars en de hausse in de richting van passief beleggen gaat vrijwel geheel aan hen voorbij’, zegt Casteels. Niet verwonderlijk, zo benadrukt hij: ‘Ondernemen is per slot van rekening ook actieve keuzes maken.’
Favoriete strategieën family offices Benelux *