Hedgefondsen hebben niet geprofiteerd van de volatiliteit op de financiele markten in het derde kwartaal. Op temijnmarkten gerichte CTA’s waren de enige sub-categorie waarvan het doorsnee fonds een positief rendement behaalde.
Dit meldt cross-asset strateeg Philippe Ferreira (foto) van Lyxor Asset Management in een weekly brief over de sector. CTA’s wonnen gemiddeld 2,7 procent. Lyxors eigen hedgefund-index (HFI) verloor in de driemaandsperiode 3,6 procent, terwijl de MSCI World aandelenindex 8,2 zakte.
Hillary
‘De marktcondities blijven uitdagend, vooral in de VS’, aldus de Lyxor-strateeg. Hij wijst hierbij onder meer op de uitspraken van Hillary Clinton. Haar kritische woorden over de betaalbaarheid van medicijnen deden de koersen van biotech en pharmaceutische bedrijven dalen.
CTA’s en hedgefondsen met macro-strategieën profiteerden van dalende kapitaalmarktrentes. Ook long-short aandelenstrategieën bleven redelijk overeind, al hadden fondsen in de VS het moeilijker dan die in Europa. De sub-categorie van opportunistische event driven fondsen werden het meest geraakt door de uitspraken van Clinton.
Kansen
‘Voor de nabije toekomst, blijven we bij onze aanbeveling van CTA en macro-strategieën’, zegt Ferreira. Als voornaamste aanleiding voor verdere outperformance van deze sub-categorieën ziet hij de blijvend lage rentestand. Daarentegen zou hij de blootstelling aan event driven niet afbouwen, want hij ziet na de afstraffing kansen in de gezondheidszorg. Die sector is immuun voor een verdere afkoeling van de Chinese economie bovendien, voegt hij toe.