High conviction fondsen, bekend om hun beperkte hoeveelheid posities en hoge active share, hebben het zwaar in hun strijd de huidige bullmarkten te verslaan. De fondsmanagers kunnen daardoor niet altijd de fee’s rechtvaardigen die ze berekenen.
Dat schrijft Cerulli Associates in een rapport. Zelfs de beste managers hebben er moeite mee beleggers te overtuigen dat ze hun goede prestaties vast kunnen houden’, aldus het onderzoeksbureau.
Passief
Intussen zijn het de veel goedkopere indexfondsen die er met de winst vandoor gaan, nu aandelenmarkten naar hoogten stijgen die zelfs de meest optimistische verwachtingen hebben overtroffen.
‘Dit heeft de lat voor actieve managers hoog gelegd. Sommigen hopen misschien zelfs op een daling in de markt om hun toegevoegde waarde weer te kunnen bewijzen’, aldus Cerulli.
Europa
Het lukt conviction fondsen volgens het onderzoeksbureau op het moment niet om hun referentie-index te verslaan. ‘Slechts enkele Europese aandelenfondsen met het woord ‘conviction’ of ‘unconstrained’ in hun naam hebben de S&P 500 de afgelopen vijf jaar verslagen, en nog minder hebben dat gedaan in tien jaar tijd’, zegt directeur Angelos Gousios van de Europese researchafdeling. ‘Als de bullmarkt doorzet, zal het aantal outperformers waarschijnlijk verder dalen.’
In september stroomde in Europa 6,2 miljard euro naar ETF’s, waarmee de instroom sinds het jaarbegin op het recordhoge bedrag van 66,3 miljard euro komt te staan. Het leeuwendeel zit in aandelen-ETF’s; verantwoordelijk voor 40 miljard euro van de instroom.