Is het doel van een inflatie van iets onder de 2 procent, zoals de ECB nastreeft, wel nodig? Niet als het aan Bob Homan ligt.
Volgens het hoofd van het investment office van ING stoelt de overtuiging dat een paar procent inflatie als smeermiddel voor de economie werkt op twee gedachten, zo schrijft hij in een blog.
De eerste is dat consumenten door inflatie beseffen dat ze hun aankopen beter nu dan morgen kunnen doen. Bij deflatie daarentegen worden niet-noodzakelijke aankopen in theorie eindeloos uitgesteld.
De tweede gedachte is dat consumenten sneller een schuld aangaan omdat die door inflatie in de toekomst makkelijker terug te betalen is. Dit jaagt de economische groei aan.
Beide veronderstellingen zijn echter niet per se helemaal waar, aldus Homan. ‘De eerste gedachte dat je aankopen uitstelt als prijzen dalen, is mijns inziens achterhaald. Bij een aantal categorieën van niet-noodzakelijke uitgaven zijn we immers allang aan deflatie gewend. Denk aan de computer of telefoon waarvan je weet dat je morgen goedkoper uit bent of een betere kwaliteit hebt voor dezelfde prijs. En toch kopen we ze! Andere zaken dan prijs zijn blijkbaar toch belangrijker.’
Het tweede punt, de gedachte dat inflatie schulden uitholt, is wel waar. ‘Maar is het erg als schulden niet uitgehold worden? Ik zou zeggen: nee. Immers als er geen inflatie is, is de rente ook laag.’
Ter illustratie stelt hij zich de vraag: is er nu veel verschil voor een schuldenaar of hij 5 procent rente betaalt bij 2 procent inflatie of dat hij 3 procent rente betaalt bij geen inflatie?
‘Ja, daar zit wel een verschil tussen, maar niet meer als hij of zij dan de bespaarde 2 procent rente gebruikt voor een jaarlijks stukje aflossing. Daar heb je natuurlijk wel discipline voor nodig, maar we zien dit wel gebeuren. Schulden worden afgelost en er wordt meer gespaard.’
Waarom houden centrale banken dan toch zo vast aan de inflatie doelstelling? ‘Waarschijnlijk omdat ze tijdens hun studie zo bang gemaakt zijn voor deflatie, dat ze een paar procent inflatie als een voorwaarde voor voorspoed beschouwen.’
Afgelopen week verlaagde de ECB de rente naar nul procent en kondigde het nieuwe maatregelen aan om deze economische groei te stimuleren.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: