Een onverwacht succesvol eerste kwartaal is het geweest - ‘een droomkwartaal’, schrijft de onafhankelijke vermogensbeheerder IBS Capital in een kwartaalrapportage.
Wereldaandelen zijn in de eerste drie maanden van dit jaar met 15,3 procent gestegen, de MSCI Europe was goed voor een Ytd-rendement van 16,7 procent en Japan ging aan kop met 24,4 procent.
Ook overheidsobligaties deden het met 4 procent goed, terwijl vastgoed(aandelen) en emerging market debt rendementen genereerden van respectievelijk 17,7 procent en 14,3 procent.
IBS Capital, één van de grootste onafhankelijke vermogensbeheerders in Nederland, schrijft in zijn analyse van het afgelopen kwartaal dat alle asset classes zijn gestegen - zelfs grondstoffen. Te danken is dat aan het beleid van de ECB en aan de stijging van de dollar.
‘Het aanhouden van liquiditeit was duidelijk de slechtste beslissing die een belegger nu kon nemen’, schrijft IBS, die er de waarschuwing aan toevoegt dat het niet snel beter zal worden dan dit kwartaal.
Vooruitkijkend stelt de vermogensbeheerder dat de sterke dollar zorgt voor een lagere economische groei en een lagere inflatie in de VS, waardoor de rente minder snel zal kunnen stijgen dan verwacht. Hiervan kunnen vooral opkomende landen last hebben, omdat veel van hun handel zich afspeelt in dollars. Dit kan ten koste gaan van de groei in deze regio’s.
Tegelijkertijd is volgens IBS de trend voor de VS negatief: Amerikaanse bedrijfswinsten verslechteren, terwijl de waarderingen aan de hoge kant zijn en dit dus tot een lager toekomstig rendement leidt, zo is de verwachting van IBS op basis van de Shiller P/E. Tegelijkertijd laten de Europese bedrijfswinsten een positieve ontwikkeling zien.
IBS is in zijn asset allocatie overwogen in aandelen, onderwogen in obligaties en overwogen in alternatieve beleggingen.