Door de rente extreem laag te houden, hebben centrale banken de afgelopen jaren veel marktpartijen aangezet om buiten hun vertrouwde beleggingscategorieën op zoek te gaan naar rendement. Hoewel daarmee het mondiale economisch herstel is aangezwengeld, kan de ‘search for yield’ te ver zijn doorgeschoten.
Deze waarschuwing doet het Internationaal Monetair Fonds onder leiding van Christine Lagarde (foto) in het woensdag gepubliceerde Global Financial Stability Report, de halfjaarlijkse doorlichting van het financiële systeem. Het fonds stelt hierin vast dat de financiële markten gevoelig zijn geworden voor schokken.
De zoektocht naar rendement heeft de compensatie voor inflatie- en kredietrisisco’s, bijvoorbeeld bij bedrijfsleningen, naar historisch lage niveaus geduwd. Minder dan 5 procent van de wereldwijd uitstaande obligatieleningen met een ‘investment grade’-stempel levert nog meer dan 4 procent rente op, het percentage dat veel pensioenfondsen en verzekeraars minimaal geacht worden te realiseren.
De lage rentes hebben tal van partijen verleid tot het aangaan van meer schuld en dat heeft de bedrijvigheid van flinke impulsen voorzien. De consequentie is evenwel dat de totale schuldenlast van de niet-financiële sectoren - overheid, bedrijven en huishoudens in de grootste twintig economieën in tien jaar tijd met 80 procent is opgelopen tot 135.000 miljard dollar. Dat komt neer op circa 235 procent van het bbp van de G20-landen.
Lees verder op FD.nl