ING: duurzaam overklast gewone portefeuille met 5%

De modelportefeuille Duurzaam Select van ING doet het year to date maar liefst 5 procentpunt beter dan de gewone portefeuilles. ‘Het is op dit moment het paradepaardje binnen het Investment Office’, zegt Bob Homan die aan deze afdeling leiding geeft.

Homan stelt dat deze modelportefeuille het zeer goed doet, vooral dankzij het duurzame karakter ervan. Hij wijst erop dat uit de zogenoemde niet-financiële indicator waarvan ING bij zijn selectie gebruik maakt, de bovenste 10 procent van die lijst het 11 procent beter deed dan de onderste 10 procent. De outperformance van de 50/50 portefeuille van Duurzaam Select bedraagt year to date ten opzichte van de benchmark 2,8 procent. 

Dat komt doordat men een aantal sectoren niet, of minder in deze portefeuille heeft, zoals bij voorbeeld energie dat in het geheel niet is opgenomen, terwijl alternatieve energie het ook beter deed. Homan: ‘Vooral in maart werd dat grote verschil behaald, daarna waren de prestaties ten opzichte van de bredere markt stabiel.’ 

Het gesprek met Bob Homan over de modelportefeuilles van ING vindt plaats in het kader van de podcast-serie “Strategy Shift”, dat het thema is van de dertiende editie van het Fondsevent, dat op maandag 28 september digitaal plaatsvindt. In aanloop daarnaar toe, brengt de redactie van Fondsnieuws de komende weken veel artikelen, analyses en interviews over beleggen in de wereld van AC - After Corona. 

Duurzaam sterk door lockdown

Homan zegt dat duurzaam een kwaliteitsfactor is geworden, welke vooral zichtbaar wordt in perioden van stevige dalingen. Als verklaring voor het feit dat het aandelengedeelte van de portefeuille relatief zo goed bleef liggen, verklaart hij vooral uit de Sociale component van de ESG. ‘Thuiswerken is bij duurzame bedrijven beter geregeld. Daardoor konden ze in maart, na de lockdown, makkelijker omschakelen en was het productieverlies beperkt.’ 

Het hoofd van het Investment Office van ING denkt dat duurzaamheid niet alleen voor kwaliteit staat, maar ook steeds meer de benchmark van de markt gaat worden. Zo gaat ING zelf op korte termijn over op een nieuwe benchmark voor deze modelportefeuille: van de MSCI All Countries naar de MSCI All Countries SRI index, die maakt dat men meer duurzame keuzemogelijkheden in de beleggingen heeft en men zich beter kan onderscheiden ten opzichte van de mainstream markt, die van haar kant ook steeds meer opschuift naar duurzaamheid.

Obligatiebeleggen uitdaging

ING heeft begin dit jaar bekend gemaakt dat het met een core-satellite benadering gaat werken, waarin de core vooral met individuele titels gaat werken. In het geval van een aantal portefeuilles zijn die aanpassingen uitgesteld tot 1 juli, omdat de volatiltieit hoog was en sommige partners van ING de overgang naar thuiswerken niet zo snel konden maken. 

Met betrekking tot het obligatiegedeelte van de portefeuille Duurzaam Select geeft Homan toe dat obligatiebeleggen dit jaar best wel een uitdaging was. In het eerste kwartaal werd in de asset allocatie een overwogen positie ingenomen naar EM Debt, maar dat werkte niet goed uit. Toen de Federal Reserve de kraan openzette om de bedrijfsobligatiemarkt van water (cq liquiditeit) te voorzien, maakte het Investment Office een draai naar high yields. ‘Toch blijft het lastig. Het ging allemaal zo snel’, zegt Homan. 

Terwijl het aandelenngedeelte van de 50/50 portefeuille vooral wordt ingevuld met individuele titels, kiest men voor het obligatiegedeelte vooral voor trackers en fondsen. ‘Bij obligaties is de spreiding veel belangrijker dan de titelkeuze die maar een klein beetje toevoegt. Het levert misschien iets meer rente op, maar dat is het risico niet waard.’ ING maakt een uitzondering voor staatsobligaties, waar wel op individuele titel geselecteerd kan worden. Zo mijdt het Investment Office bijvoorbeeld Italië.

Toekomstperspectief 

Angst voor sterk oplopende inflatie, zoals onder beleggers te horen is, heeft Homan niet. Hij denkt dat het deflatierisico voorlopig groter is. Wel volgt hij met belangstelling de ontwikkeling in de institutionele wereld, waar toenemende interesse is in private markten.

Maar Homan stelt dat de prijzen zo zijn opgelopen dat die niet veel verschil meer maken met de publieke markten. Voor de modelportefeuilles van ING zullen private debt en private equity voorlopig geen rol spelen. ‘Voor onze klanten is liquiditeit nu eenmaal het allerbelangrijkste’, zegt hij. 

Beleggingsstrategie: ING Duurzaam Select

^{Bron: ING Investment Office, per 12 juni}



Meer interviews in het kader van de podcast serie “Strategy shift”:

• Rabobank: het is verstandig om op inflatie te anticiperen
• ABN Amro: we zijn beducht voor tweede orde effecten
• Van Lanschot: V-vormig herstel heeft zijn top bereikt 
• InsingerGilissen: ECB-beleid stuwt risico-strategieën