ING Bank handhaaft in haar beheerportefeuilles haar overwogen positie van aandelen, maar heeft haar regioverdeling verder aangepast. De bank is nu overwogen in Europese aandelen en in aandelen uit opkomende markten.
Dit is ten koste gegaan van de exposure naar de Verenigde Staten en de regio Azië Pacific exclusief Japan. Daar is de bank nu onderwogen. Voor wat betreft Japan, houdt ING vast aan haar neutrale positionering.
Dat heeft het ING Investment Office onder leiding van Bob Homan besloten.
ABN Amro MeesPierson is ook overwogen in aandelen, maar heeft daarbinnen een neutrale weging naar de VS, Europa en de opkomende markten, in China is ABN Amro wel overwogen.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
ABN Amro MeesPierson weer vol in aandelen
In een toelichting op haar aanpassingen schrijft ING dat beleggers op dit moment extra lijken te letten op risico’s als de burgeroorlog in Syrië, een mogelijke groeivertraging in China en het naderende begin van het zogenoemde taperen van de Amerikaanse centrale bank, de Fed.
‘Ook wij hebben oog voor deze risico’s. Wij zijn echter van mening dat er op dit moment teveel aandacht naar uit gaat, terwijl er voldoende signalen zijn dat er kansen zijn.’
Eurozone
Een van de lichtpuntjes is volgens ING dat de economie in de eurozone in het tweede kwartaal weer een groei liet zien van zo’n 1 procent op jaarbasis.
‘Beleggers die alleen op risico’s letten vinden dat waarschijnlijk laag. Wij vinden een vooruitgang van ruweg -1 procent naar + 1 procent aanzienlijk, en dit geeft ons vertrouwen dat de groei in de eurozone doorzet. Mede om deze reden geven wij de regio Europa een groter gewicht in onze beleggingsstrategieën.’
Een vergelijkbare redenering gaat volgens ING op voor de opkomende markten. ‘Het eerste half jaar van 2013 hebben beleggingen uit deze regio slecht gepresteerd. Recente cijfers uit China wijzen echter op een stabilisatie van de Chinese groei, wat een steun is voor de economie in veel opkomende markten.’
Dit biedt volgens ING kansen voor de kortere termijn.
Verenigde Staten
Voor wat betreft Amerika verwacht ING dat de economie in het derde kwartaal verder groeit, al wijst de bank er wel op dat er naast positieve ook negatieve berichten zijn, bijvoorbeeld dat er in augustus minder nieuwe banen zijn bijgekomen dan verwacht.
De grote vraag is echter wanneer de Fed gaat beginnen met taperen en in welke mate dit zal gebeuren. Een ander belangrijk risico waar de bank op wijst zijn de nieuwe onderhandelingen over het ophogen van het zogenoemde schuldenplafond.
‘Ondanks goede vooruitzichten verwachten wij dat Amerikaanse aandelen op korte termijn minder goed zullen presteren dan Europese aandelen’. Daar komt bij dat de waardering van Europese aandelen lager is dan die van Amerikaanse. Dit was voor de bank reden de weging van Amerikaanse aandelen terug te brengen.
Japanse beurs
De beurs in Japan is volgens ING aardig hersteld van de correctie in mei en juni, maar het ontbreekt de Japanse beurs volgens de bank aan een stimulans voor een flinke stijging op de korte termijn. ‘Hiervoor is het mogelijk wachten op de bekendmaking van premier Abe’s hervormingsplannen eind september.’
ING is onderwogen in obligaties. Binnen obligaties is de bank sterk onderwogen in staatsobligaties, maar overwogen in bedrijfsobligaties, high yields en obligaties uit opkomende landen. De angst voor een nieuwe Azië-crisis van veel beleggers is volgens de bank onterecht. Daar komt bij dat de forse koersdalingen van deze obligaties heeft gezorgd voor ‘aantrekkelijke waarderingen’.