Niet minder dan 70 procent van de ETF’s die volgens de aanbiedende fondshuizen tot de meest duurzame in hun soort zouden horen, heeft in een jaar tijd een downgrade gekregen. De passieve fondsen bleken in plaats van duurzaam beleggen als doelstelling, enkel een element van ESG te hebben.
Dat blijkt uit in maart gepubliceerde data van Trackinsight, een Franse database. In het bericht staat niet toegelicht hoe het onderzoeksbureau tot het percentage is gekomen. Bloomberg Intelligence noemde eerder dit jaar een percentage van ‘meer dan 70 procent’ aan downgrades van ETF’s die eerder onder de Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) als artikel 9 waren geclassificeerd.
Volgens Bloomberg gebeurde de herclassificatie naar artikel 8 nog voor de “niveau 2-update” van 1 januari 2023. Deze update eist dat een productaanbieder van een artikel 8- of artikel 9-product een breakdown maakt in het aandeel in taxonomie-beleggingen, duurzame beleggingen en de categorie ‘overig’.
Investment Officer Nederland-columnist en DUFAS-expert Randy Patisselanno schreef in oktober vorig jaar over dat ‘het (nog steeds) niet duidelijk wat precies een duurzame belegging is in de zin van de SFDR, gezien de brede wettelijke definitie. (…) Óf je voldoet aan een bepaalde ‘groene’ kwalificatie, óf je voldoet er niet aan. Het hele systeem is gebaseerd op pass-or-fail zonder shades of green.’
Verduidelijking
Al langer was een massale classificatie-bijstelling gaande van artikel 9 naar artikel 8 in het kader van duurzaamheidsregelgeving SFDR. Zowel de verduidelijking van de definitie van artikel 9 door de Europese Commissie als de waarschuwing van een toenemend aantal nationale toezichthouders dat ze strenge criteria zullen hanteren voor artikel 9-fondsen, leidde tot bijstellingen.
‘Veel vermogensbeheerders zagen in dat er aanpassingen nodig waren om hun producten nauwkeurig te classificeren en, zoals we hebben gezien, hebben zij stappen ondernomen om dit aan te pakken’, aldus Trackinsight.
Conservatieve benadering
Amundi, het grootste fondshuis van Europa, verklaarde destijds dat ‘het huidige regelgevingskader de financiële sector nog niet toeliet om op een uniforme manier te reageren op wat al dan niet als duurzaam moet worden beschouwd’. ‘Gezien deze nog steeds evoluerende regelgeving heeft Amundi daarom gekozen voor een conservatieve benadering wat betreft de niveaus van duurzaam beleggen die in zijn regelgevingsdocumentatie worden gepubliceerd’, aldus de asset manager destijds tegenover Investment Officer Luxembourg.
Een paar maanden voor de grote herclassiciferingsslag waarschuwde Morningstar al voor de hausse aan bijstellingen van duurzaamheidslabels. Vooral van Nederlandse beleggingsfondsen verwachtte de fondsenbeoordelaar duurzaamheidsafwaarderingen.