In termen van staartrisico’s moeten beleggers vooral rekening houden met klimaatverandering, de instorting van de wereldhandel en cyberoorlogen. Hoewel de waarschijnlijkheid en frequentie van dergelijke gebeurtenissen laag zijn, doen beleggers er goed aan om er rekening mee te houden in hun portefeuilleconstructie.
Dit blijkt uit onderzoek van het Thinking Ahead Institute van consultant Willis Towers Watson. In het Extreme Risks report wordt een longlist van 30 extreme risico’s beoordeeld op waarschijnlijkheid, impact en onzekerheid.
Hoewel extreme risico’s gedefinieerd worden als gebeurtenissen met een lage waarschijnlijkheid en frequentie, pleit het Thinking Ahead Institute ervoor om er wel rekening mee te houden in beleggingsstrategieën en portefeuilles. Een robuuste strategie waarin zoveel mogelijk staartrisico’s geëlimineerd worden heeft twee kenmerken.
Het gaat om de combinatie van een effectieve hedge en diversiteit. Dit laatste gaat verder dan alleen diversificatie over assetcategorieën of regio’s. Het gaat om een gebalanceerde exposure naar verschillende risicopremies en rendementsdrijfveren.
Klimaatverandering belangrijkste risico
Het research instituut beoordeelt extreme risico’s van financiële, economische, politieke, milieugerelateerde, sociale en technologische aard. De ranglijst wordt in deze vierde editie aangevoerd door klimaatverandering, de instorting van de wereldhandel en cyberoorlogen.
Onder klimaatverandering wordt zowel opwarming als afkoeling verstaan in een zodanige mate dat de aarde minder goed bewoonbaar wordt. Mogelijke gevolgen van klimaatverandering zijn migratie, problemen in de voedselproductie, een stijgende zeespiegel en extreme weersomstandigheden.
Hoewel extreme afkoeling van de aarde door bijvoorbeeld een nucleaire aanval niet echt waarschijnlijk wordt geacht, geldt het tegenovergestelde voor opwarming. Met de huidige kennis van de klimaatproblematiek is de waarschijnlijkheid van het opwarmingsscenario toegenomen. Waar dit risico vorig jaar nog op de derde plaats stond, staat het risico nu bovenaan.
Wereldhandel in gevaar
De volgende in de ranglijst is de instorting van de wereldhandel als gevolg van wereldwijd protectionisme. Hiervoor worden concrete ontwikkelingen waargenomen die ervoor zorgen dat de waarschijnlijkheid van een dergelijk event toeneemt.
In het rapport wordt niet alleen gewezen op de huidige handelsspanningen tussen de Verenigde Staten en China, maar ook op een bredere ontwikkeling waarin nationalisme het in de politiek steeds vaker lijkt te winnen van globalisme.
Cyberaanvallen nemen toe
Op de derde plaats staan cyberoorlogen. Het gaat in dit geval om situaties waarin internet als een wapen wordt ingezet om ernstige schade toe te brengen aan digitale systemen en netwerken die van levensbelang zijn voor de economie en de economische infrastructuur.
Gerichte cyberaanvallen zijn in de laatste jaren enorm toegenomen. Zo werden in 2018 meer dan 10 miljard malware aanvallen geblokkeerd. Dit is het hoogste gemeten aantal in een jaar tot nu toe. De verwachting is echter wel dat dit in de toekomst verder zal toenemen.