De Lyxor Hedge Fund index heeft het eerste kwartaal afgesloten met een verlies van 2 procent. Alleen merger arbitrage en trendvolgende termijnmarkt strategieën konden bogen op positieve rendementen.
Dit meldt Lyxor in een wekelijkse update over de beleggingscategorie. De analisten van de asset management dochter van Société Générale spreken in een toelichting van een ‘killer quarter’, waarin financiële markten bijzonder onvoorspelbaar waren.
Risicogewogen
Onder deze omstandigheden, is moeten de prestaties van hedgefondsen vooral relatief gezien worden, stellen de analisten. Ze wijzen erop dat de MSCI World index de afgelopen 12 maanden met 5 procent en de Stoxx Europe 600 index met 12 procent daalden. Daartegen afgezet valt de min 5 procent voor de eigen hedgefondsindex nog mee.
Bovendien, zo betogen ze, was de volatiliteit van de Lyxor-index met 5 procent veel lager dan de 15 procent van de MSCI World. ‘Op een risicogewogen basis, hebben hedgefondsen het veel beter gedaan dan risicovolle beleggingen in het eerste kwartaal en in de laatste 12 maanden.’
Merger arbitrage
In maart deden long/short credit strategieën het goed, net als merger arbitrage. Trendvolgende termijnmarkt strategieën, internationaal vaak aangeduid als commodity trading advisors (CTA’s), hadden een mindere maand. Maar voor het jaar staan ze nog op winst.
Lyxor tipt vooral merger arbitrage - waarbij na de aankondiging van een overname posities in betrokken bedrijven worden ingenomen - als interessant. Ten aanzien van CTA’s staan de analisten neutraal.