Twee maanden na Mario Draghi’s aandringen op een eengemaakte Europese kapitaalmarkt, komt beurzenuitbater Euronext met toekomstplannen die de ex-ECB-topman als muziek in de oren zal klinken.
In zijn druk bediscussieerde rapport over de Europese concurrentiekracht maant Draghi de EU aan om haar oude plannen over een kapitaalmarktunie (Capital Markets Union of CMU) nieuw leven in te blazen. Door de gefragmenteerde kapitaalmarkten in de EU samen te brengen, zullen bedrijven minder afhankelijk zijn van de banken, goedkoper aan financiering geraken via de markten, en zo sneller de economie aanzwengelen, is de redenering van de Italiaanse ex-premier.
De fragmentatie van het Europese financiële landschap verminderen is net een van de hoofdmissies van Euronext, zo verklaarde ceo Stéphane Boujnah vorige week op de investeerdersdag in Parijs.
‘Omwille van twee redenen’, verduidelijkte de Fransman, die op het podium – niet toevallig – naast een Europese vlag stond. ‘Niet alleen is die versplintering een van de grootste pijnpunten volgens de Euronext-klanten, maar met het aanbieden van eengemaakte Europese oplossingen valt ook geld te verdienen.’
Euronext, met de Belgische staat (via financiële arm SFPIM) als een van de kernaandeelhouders, omvat zeven Europese beurzen: Amsterdam, Brussel, Parijs, Lissabon, Dublin, Oslo en Milaan. Boujnah wil de diensten van de groep verbreden, met initiatieven tot een samensmelting op Europese schaal als rode draad. Zowel in de effectenhandel zelf als in de fase ervoor (zoals beursintroducties) en de fase erna (afwikkeling en bewaring) kondigde Euronext verscheidene initiatieven in die richting aan.
ETF’s
Zo bevestigt Euronext de ambitie om zijn drie grote ETF-handelsplatformen – Milaan, Parijs en Amsterdam – tegen 2027 samen te smelten tot een eengemaakte Europese beurs voor zulke trackers.
‘Momenteel is er nog fragmentatie op twee niveaus’, legde Euronext-directielid Anthony Attia uit. ‘Vooreerst moeten uitgevers van ETF’s hun orderboek per land openstellen om in elk land de beleggers te bereiken. Ten tweede gebeurt de handel momenteel ook via ongereguleerde RFQ-platformen (request-for-quote, red.) als Bloomberg of Tradeweb.’
‘Als we Milaan, Parijs en Amsterdam kunnen combineren, creëren we het grootste ETF-handelsplatform van Europa en bieden we een oplossing voor de fragmentatie. We bouwen dus eigenlijk een kleine CMU, dat als model kan dienen voor nieuwe Euronext-producten.’
Een fragment uit de presentatie voor investeerders van Euronext:
Primarybid
Euronext wil het ook eenvoudiger en aantrekkelijker maken voor kleine en middelgrote ondernemingen om naar de beurs te trekken. Een van de pistes is om hun beursintroducties toegankelijker te maken voor particuliere beleggers. In Frankrijk werkt de beurzenuitbater daarvoor samen met het fintechbedrijf Primarybid. Dankzij die alliantie konden op zowat drie jaar tijd meer dan dertig kmo’s kapitaal ophalen bij retailbeleggers.
Primarybid wordt nu ook uitgerold in de Benelux via de online broker Bux, onderdeel van ABN Amro. Particuliere investeerders in Nederland en België krijgen via de toepassing toegang tot IPO’s en andere gereguleerde kapitaalverhogingen, waaronder deals die voorheen alleen voor institutionele investeerders beschikbaar waren. ‘Deze nieuwe overeenkomst vormt een belangrijke stap in het gedeelde doel om deelname van retailbeleggers aan de financiële markten te bevorderen’, zeggen de partners.
Afwikkeling
Het Draghi-rapport wees erop dat de nazorg na de effectenhandel – de zogeheten ‘post trade‘-diensten in het jargon – nog erg versplinterd is in Europa, tegenover de sterke centralisatie van de afwikkeling en de bewaardiensten in de VS.
Ook op die terreinen hoopt Euronext een grotere rol te spelen via zijn diensten Euronext Clearing en Euronext Securities. Tegen 2027 wil de beurzenuitbater zich positioneren als ‘de unieke en meest efficiënte toegangspoort tot de Europese kapitaalmarkten voor notering, handel, clearing, afwikkeling en bewaring’.