De mid-caps hebben het meest aantrekkelijke groeiprofiel op de Amerikaanse markten. Actieve beleggers kunnen met deze aandelen het verschil maken in vergelijking met de grote beursindices. Met een rendement op jaarbasis van meer dan 12 procent in de afgelopen drie jaar is BL – American Smaller Companies een interessant alternatief waarmee men kan beleggen in dit segment van de Amerikaanse markt.
BL- American Smaller Companies (ISIN: LU1305478775) is een fonds dat gespecialiseerd is in Amerikaanse mid-caps en werd gelanceerd in 2015. Met een performance trackrecord van meer dan vier jaar en een Morningstar-rating van vier sterren, is dit fonds onmiskenbaar een commercieel succes voor de Banque de Luxembourg. De activa onder beheer benaderen nu de 300 miljoen euro.
Outperformance
‘We beleggen op de eerste plaats in mid-caps, die zeker het meest interessante segment zijn op de markt. Ze bieden de beste combinatie tussen risico en rendement. Het gaat om gevestigde bedrijven die nog aantrekkelijke groeivooruitzichten hebben,’ benadrukt Henrik Blohm (fondsbeheerder). Bovendien is dit segment grotendeels gericht op de binnenlandse economie, en is dus minder gevoelig voor de onzekerheid als gevolg van de handelsoorlog.
Henrik Blohm benadrukt dat dit segment de beste prestaties heeft neergezet op de Amerikaanse markt sinds sinds twintig jaar, en dat met een lagere volatiliteit dan smallcaps. ‘De mid-caps worden eveneens minder opgevolgd door analisten. Hierdoor kunnen we de beste groeiverhalen vinden en hier actief in beleggen. Tot slot worden deze waarden doorgaans ook onderwogen in de portefeuilles van institutionele beleggers.’
Eenvoud
In de praktijk is Henrik Blohm tuk op bedrijven die een gemakkelijk begrijpelijke activiteit hebben, die zeer winstgevend zijn en dat op lange termijn kunnen volhouden. ‘We willen niet te veel betalen voor bedrijven.’ Doorgaans zal de portefeuille beleggen in drie grote types aandelen: de franchise met een hoge groei die doorgaans tussen 50 en 75 procent van de activa onder beheer vertegenwoordigen; de meer stabiele en minder volatiele profielen die 20 tot 40 procent van de portefeuille uitmaken; tegelijkertijd kunnen de meer ‘value’ aandelen tot 15 procent van de activa onder beheer uitmaken, afhankelijk van de kansen die zich aandienen.
‘Tot slot willen we dicht staan bij de bedrijven die we opvolgen. We willen dan ook niet te veel bedrijven opvolgen.’ In de praktijk zal de sectorallocatie een overweging vertonen in sectoren zoals technologie, gezondheidszorg, consumptiewaarden en industrials. Het fonds zal daarentegen structureel onderwogen zijn in sectoren zoals financials of energie, ‘waar het moeilijker is om bedrijven te vinden met een belangrijk competitief voordeel, en waarvan de winstgevendheid afhankelijk is van externe factoren zoals de olieprijs en de rentevoeten, waarop de bedrijven geen enkele invloed uitoefenen.’
Geconcentreerd
BL-American Smaller Companies belegt in 40 tot 60 bedrijven met beurskapitalisatie van maximaal 20 miljard dollar, met een historische turnover die de afgelopen drie jaar rond de 22 procent heeft gelegen. ‘Talrijke posities zijn te veel gestegen om in portefeuille te blijven, terwijl een bepaald aantal bedrijven waarin wij belegden de afgelopen jaren werden overgenomen. Dat bevestigt onze visie dat onze analyse juist is geweest.’
‘Dankzij dit profiel hebben we eveneens beter kunnen presteren tijdens marktcorrecties. Langs de andere kant zullen we ook eerder achterblijven wanneer de markt te optimistisch wordt’. Met betrekking tot de waardering van de mid-caps, benadrukt Henrik Blohm dat ‘voor een gelijkaardig businessmodel de Amerikaanse kwaliteitsbedrijven goedkoper zijn dan hun Europese tegenhangers, zeldzamer en dus duurder.’