De befaamde belegger Michael Burry, die ook aan bod kwam in het fantastische boek ‘The Big Short’, waarschuwt nu voor een zeepbel in passief beleggen. Dat vertelde hij in een recent interview aan Bloomberg.
Passieve strategieën maken al jaren een sterke opmars, in die mate dat actieve beleggers het steeds moeilijker krijgen.
Burry geeft met name mee dat smallcaps lijden onder de overdreven aandacht voor passief beleggen. Vaak nemen exchange traded funds en andere trackers op basis van indices eerder de grote, gevestigde waarden op, zodat de kleinere, eerder valuegedreven waarden uit de boot vallen.
Beleggers worden steeds gemakzuchtiger en willen met één klik op de knop kunnen beleggen. Dat is een trend die al enkele jaren aan de gang is.
‘Door de zeepbel in passief beleggen, veroorzaakt door ETF’s en indexfondsen, en de trend dat asset managers zeer grote kapitalisaties opnemen, zijn smallcaps over de hele wereld verwaarloosd geworden,’ zei de topbeheerder die de crisis van 2008 voorspelde en er ook naar handelde.
Smallcaps
Het is dan ook geen verrassing dat deze beheerder een sterk potentieel ziet in smallcaps, omdat er naar eigen zeggen ‘geen kritische massa is van actieve beleggers zoals ik die op zoek gaan naar waarde’.
Hoewel het fortuin van Burry afkomstig is van een short trade, vertelde hij aan Bloomberg dat hij op dit moment eerder geïnteresseerd is in ‘long only, ondergewaardeerde en genegeerde kansen’. Zijn Scion Asset Management bedrijf heeft immers onlangs belegd in smallcaps in de Verenigde Staten en Zuid-Korea.
Het beleggen in smallcaps is al jaren een ‘factor’ die toegevoegde waarde biedt in een beleggingsportefeuille. Kleinere bedrijven zijn immers doorgaans nichespelers in hun sector, zijn eerder wendbaar en transparant, en hebben vaak een familiaal aandeelhouderschap. Ook zijn het vaak hapklare overnames voor grotere ondernemingen. Daarom blijven ze ook interessant in de portefeuilles, zo zeggen verschillende strategen waarmee Investment Officer sprak.