2017 was het jaar dat driftig gefuseerd en overgenomen werd in de asset managementindustrie. Het aantal transacties nam af, maar de omvang ervan wordt steeds groter. Het wijst erop dat vooral de middelgrote asset managers worden opgeslokt of bescherming zoeken bij elkaar.
Dat blijkt uit onderzoek van Dealogic in opdracht van de Financial Times. De krant noemt twee redenen voor deze ontwikkeling: de opmars van passief en de kosten van de EU-richtlijn Mifid II.
Toenemende druk op fees en inkomsten
Het gevolg is dat de kleinere asset managers te maken krijgen met forse uitstroom. Zij proberen groter te worden en gediversificeerder in hun productaanbod, maar ze verkeren in een zwakke positie door de toenemende druk op de fees en de inkomsten.
De grootste fusie van 2017 was die tussen Aberdeen Asset Management en Standard Life, die een waarde vertegenwoordigde van 11 miljard pond. De twee Schotse asset managers werden in de eerste elf maanden van 2017 geconfronteerd met een uitstroom van bijna 14 miljard pond. Ze denken door te fuseren 200 miljoen pond aan kosten te besparen, in drie jaar.
Interesse voor partijen in niches
In de FT wordt aandelenanalist Phil Dobbin van Jefferson aangehaald die zegt dat hij vooral grensoverschrijdende fusies en overnames ziet, met het doel een rol van betekenis te spelen op de wereldmarkt. Interesse bestaat er volgens hem vooral voor spelers die actief zijn in niches als lange duratie, private debt en private equity.
Het aantal M&A-deals bedroeg vorig jaar wereldwijd 781, tegen 853 in 2016 en 1196 in 2011. Maar het volume van de transacties was met meer dan 40 miljard dollar het grootst sinds 2009, toen voor 60 miljard dollar werd gefuseerd en overgenomen.
De grootste deal in 2009 was de overnam van Barclays Global Investors met iShares voor 13,5 miljard dollar - dat was waarschijnlijk de beste deal die een actief fondshuis ooit heeft gedaan: BlackRock had in 2017 alleen al met iShares een record-instroom van meer dan 245 miljard dollar.