M&A

We beginnen steeds meer fusies en overnames (M&A) te zien op de financiële markten. Twee fusieverhalen zijn bijvoorbeeld Veolia, dat een gewaagd (en geweigerd) overnamebod op Suez lanceert in Frankrijk en Bankia en Caixa Bank in de Spaanse banksector, die toenadering tot elkaar zoeken. Gilead koopt Immunomedics voor maar liefst 21 miljard dollar. Wijst dit erop dat we eerder aan het einde van een beurscyclus zitten, zoals in het verleden ook al gebeurd is?

2017 was het jaar dat driftig gefuseerd en overgenomen werd in de asset managementindustrie. Het aantal transacties nam af, maar de omvang ervan wordt steeds groter. Het wijst erop dat vooral de middelgrote asset managers worden opgeslokt of bescherming zoeken bij elkaar.

Dat blijkt uit onderzoek van Dealogic in opdracht van de Financial Times. De krant noemt twee redenen voor deze ontwikkeling: de opmars van passief en de kosten van de EU-richtlijn Mifid II.

De Franse verzekeraar AXA onderzoekt of het zijn Europese asset managementactiviteiten middels een joint-venture of fusie een nieuw pad kan laten inslaan. Onder meer het Franse Natixis zou een potentiële kandidaat voor een fusie vormen.

Dat schrijft Bloomberg op basis van welingelichte bronnen. ‘Een eventuele transactie zou een voorbode kunnen zijn voor een beursgang of een gedeeltelijke verkoop’, aldus een van de ingewijden tegenover het persbureau. AXA is de een na grootste verzekeraar van Europa.

Autonome omzetgroei is de belangrijkste voedingsbodem voor winstgroei op de lange termijn, stelt Wolfgang Fickus, lid van het beleggingscomité van Comgest. Daarom moet de focus van beleggers liggen op bedrijven die in staat zijn om omzetgroei over een lange periode te realiseren.

De nieuwe bedrijfsstructuur die Robeco krijgt, zal een minimale impact op het beheer van de fondsen van de Rotterdamse asset manager hebben. Morningstar laat de analyst rating voor de Robeco-fondsen daarom ongewijzigd.