Beleggers keren Amerikaanse aandelen en obligaties de rug toe, ten faveure van Europese beleggingen.
Volgens de gerenommeerde zakenbank en broker Jefferies heeft dat niet alleen te maken met het vooruitzicht van tapering en de dreigende sluiting van overheidsinstellingen, of met het herstel van Europa, maar vooral ook met een bijstelling van de groeivooruitzichten in de VS.
Jefferies vindt dat Amerikaanse aandelen tegen een te hoge koers/winstverhoudingen worden verhandeld nu het groeipotentieel van de VS lijkt af te nemen.
Forse instroom in Europa
In de week tot 9 oktober bedroeg de instroom in Europese aandelenfondsen 1,6 miljard dollar - het was de vijftiende week op rij van instroom. Tegelijkertijd nam het beheerde vermogen van obligatie- en geldmarktfondsen dankzij instroom toe met respectievelijk 796 miljoen en 5,3 miljard dollar.
Op hetzelfde moment bedroeg de uitstroom uit geldmarktfondsen in de VS 27 miljard dollar, terwijl van het beheerde vermogen van aandelen- en obligatiefondsen in de VS respectievelijk 10 miljard en 1,5 miljard dollar afging.
Outperformance Europa
Jefferies denkt dat Europese aandelenmarkten de Amerikaanse markten zullen outperformen. Ook wijzen beleggingsspecialisten erop dat er in de VS sprake is van een baanloze groei en dat dat bovendien gepaard gaat met minder productiviteitsstijgingen. Ook wordt erop gewezen dat Europa indrukwekkende structurele hervormingen heeft doorgevoerd, die zich spoedig zullen uitbetalen.
Europese aandelen zijn bovendien aantrekkelijk gewaardeerd. Zo is de price-to-book 1,29 procent, tegen 1,5 procent voor de Euro Stoxx 50 Index in oktober 2009. De boekwaarde voor de S&P is op dit moment 2,42 procent 1,7 procent voor de Japanse Nikkei.
Euro Stoxx 50
De Euro Stoxx 50 index heeft in de afgelopen 52 maanden een rendement geboekt van 17,55 procent, waarvan ruim 7 procent sinds begin dit jaar. Volgens Bofa Merrill Lynch kan er sprake zijn van een aanzienlijke verdere stijging, indien retailbeleggers terugkeren naar de markt.
Vrijwel alle asset managers zijn op dit moment neutraal of overwogen Europese aandelen.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Regio-allocatie: Lichte voorkeur voor Europa
SocGen: S&P 500 zal met 15% dalen