Volgende week beslist MSCI of op lokale Chinese beurzen genoteerde A-aandelen worden opgenomen in de index voor opkomende markten. ‘Een significante stap op lange termijn’, zegt Christina Chung, hoofd Chinese aandelen van Allianz Global Investors.
Tijdens een door de Duitse asset manager georganiseerde persbijeenkomst in Berlijn over de Aziatische regio, wijst Chung (foto) dat het in eerste instantie om een kleine toevoeging aan de index zal gaan, waarin Chinese A-aandelen een weging kunnen krijgen van 1 procent.
MSCI EM Index
MSCI staat op het punt om volgende week de nieuwe wegingen bekend te maken. Nu al maken Chinese aandelen genoteerd in Hongkong, de H-aandelen, en ‘overzeese beurzen’, zoals American depository receipts, deel uit van de index.
De huidige Chinese weging van 27 procent in de Emerging Markets index zou dan omhoog gaan naar 28 procent. Chung acht de kans hierop ‘hoger dan voorheen’. Tijdens de heftige op- en neergaande beweging op de Chinese beurzen, besloot de indexsamensteller vorig jaar dat het moment voor opname nog niet daar was.
‘Het zou een significante stap voor de lange termijn zijn voor de Chinese markten’, aldus de aandelenstrateeg. Want vervolgens zal het gewicht geleidelijk uitgebreid worden richting het gewicht naar marktkapitalisatie, van wel 18 procent.
Volgens AllianzGI zou bij volledige opname de weging van China in de Emerging Markets index oplopen naar 41 procent.
Devaluatie yuan
Ook Raymond Chan, CIO aandelen Azië-Pacific, zegt tijdens een presentatie de kans op opname dit keer hoog in te schatten. De opname zou erkenning zijn van de hervormingen die de laatste jaren zijn doorgevoerd en tevens de autoriteiten aanmoedigen om dit beleid voort te zetten.
En als China iets nodig heeft zijn het verdere hervormingen, aldus Chan. ‘Zonder hervormingen zal de toekomst er voor China uitzien zoals Japan. En dat is wel het slechtste scenario.’
Na een krach op aandelen- en vastgoedmarkten, schoven Japanse beleidsmakers afboekingen en hervormingen jarenlang voor zich uit. Het land zit nu al decennia in stagnatie.
Chan wijst op de groeiende schuldenberg in de Chinese economie. Een groot deel hiervan zit echter bij door de staat gecontroleerde bedrijven. En ze luiden in lokale valuta.
Daarmee is de dreiging voor de markt beperkt. Een crisis als eind jaren ‘90 in Zuidoost-Azië is volgens hem ook niet te verwachten. Hier was veel in dollars geleend, wat de landen in problemen bracht toen de dollar steeg.
Dit is echter geen vrijbrief voor de Chinese overheid om de eigen munt te verzwakken, wat een zorg zou zijn voor buitenlandse beleggers. Het beleid focust sterk op de binnenlandse consumptie en en sterke yuan doet de koopkracht goed, wijst Chan.
Ook is gebleken dat de export niet echt geholpen werd met de ongelukkig gecommuniceerde devaluatie van vorig jaar.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: