Op 1 november maakt Mario Draghi na acht jaar plaats voor Christine Lagarde. Hij laat een diep verdeelde ECB-raad na, zo blijkt uit recente uitlatingen van een nieuw ECB-lid.
In een recent interview aan Bloomberg vermeldde de nieuwe voorzitter van de Oostenrijkse centrale bank, Robert Holzmann, dat de recente stimulusmaatregelen van de ECB een ‘vergissing’ zijn, en nog kan worden teruggedraaid wanneer Lagarde de teugels overneemt van Draghi.
Holzmann nam afgelopen week voor het eerst deel aan de raad van bestuur van de ECB. Hij nam het stokje over van de uitgesproken voorganger Ewald Nowotny. Hij omschreef het debat dat zich donderdag heeft afgespeeld als ‘bijzonder intens, maar ook erg constructief.’
Alleenheerser
Draghi heeft zich bij de beslissing die onlangs werd genomen, gedragen als een alleenheerser. Ook bij Christine Lagarde mogen we dit soort gedrag verwachten, zegt Geert Noels in een recent interview aan Investment Officer. ‘Bij haar recente hoorzitting gedroeg Lagarde zich als de CEO van de ECB in plaats van als de voorzitter van de raad van bestuur. Het is duidelijk dat zij sterk haar stempel wil drukken op de beslissingen die worden genomen.’ Draghi heeft ook afgerekend met sterke oppositie van leden uit Frankrijk, Duitsland, Nederland, Oostenrijk en Estland. Toch heeft hij de kwantitatieve versoepeling opnieuw doorgedrukt.
De beleidsmakers beslisten ook om de depositorente verder in negatief territorium te duwen, tot onder nul. Ze kwamen ook overeen dat de banken gunstigere voorwaarden zouden krijgen voor langetermijnleningen, en lieten de mogelijkheid voor verdere versoepeling open.
Inflatiedoelstelling
Holzmann stelt zich ook vragen bij wat er zal gebeuren wanneer Lagarde in november het stokje overneemt. Volgens hem zullen er belangrijke wijzigingen komen in de manier waarop de ECB het monetair beleid voert. Een belangrijk discussiepunt is hoe de centrale bank haar inflatiedoelstelling bepaalt, die momenteel 2 bedraagt.
Het kan zijn dat 2 procent momenteel niet haalbaar is en dat ze 1,5 procent gaan nemen, zei Holzmann.
Tot slot zei de Oostenrijkse gouverneur dat het tijd is dat de ECB haar negatievenrentebeleid aanpast, omdat ze in 2017 de kans om dat te doen heeft misgelopen.
Een aantal leden van de raad van bestuur meent immers dat verder gaan met negatieve rentevoeten niet aangewezen is, en dat het niet duurzaam is.
De Oostenrijker Holzmann is niet de enige die zich verzet tegen het ECB-beleid. Ook de centrale bankpresidenten van Duitsland, Frankrijk en Nederland hebben zich tegen het ingezette QE-beleid gekeerd. DNB-president Klaas Knot liet er vrijdag zelfs een persbericht over publiceren.