Rabobank gaat haar privatebankingklanten voor het eerst beleggingen in private markten aanbieden, met een evergreenfonds van Schroders Greencoat. Het gaat om infrastructurele projecten gericht op de energietransitie.
Dat maakt de bank vandaag bekend. Rabobank is de laatste van de vier grote Nederlandse private banken die private markten ontsluit voor haar klanten. ABN Amro MeesPierson en Van Lanschot Kempen doen dat al enkele jaren - deels met eigen producten - en vorig jaar oktober introduceerde ING een drietal fondsen in private beleggingen (van LGT, Blackstone en Blackrock) voor haar klanten.
De uitbreiding van het beleggingsaanbod naar private markten is een van de resultaten van de reorganisatie van de privatebankingactiviteiten van Rabobank die in 2023 werd ingezet en deze zomer werd afgerond, onder leiding van Sybelle Gielisse. ‘We hebben deze stap niet overhaast willen nemen’, aldus Gielisse (foto) in toelichting op de bekendmaking, ‘want dit zijn geen eenvoudige beleggingen en ze zijn niet voor iedereen geschikt. Zorgvuldigheid was dus geboden en we hebben goed willen bekijken wat bij ons en bij onze klanten zou passen.’ 
De bank gaat het fonds (het “Semi-Liquid Energy Transition Fund van Schroders Greencoat”, een Sicav Uci II) aanbieden aan klanten met een vrij belegbaar vermogen vanaf 2 miljoen euro. De minimum inleg is 100.000 euro, waarbij het advies zal worden gegeven niet meer dan 20 procent van het vermogen in deze beleggingscategorie te plaatsen, met name vanwege de illiquiditeit van deze beleggingen. ‘Al onze private bankers en wealth managers hebben inmiddels een kennissessie gehad die nodig is om met de klant “het goede gesprek” te kunnen voeren over de kenmerken van deze categorie’, aldus Gielisse. ‘Waarbij de illiquiditeit dus een belangrijk punt is.’ Overigens is het Schroders-fonds ‘semi-liquide’, ook wel ‘open-end evergreenfonds’ genoemd. Wat in dit geval wil zeggen dat eens per kwartaal 5 procent van het fonds teruggetrokken kan worden. Private fondsen kunnen semi-liquide zijn als ze voldoende spreiding in hun portefeuille hebben, zowel naar geografie, sector, jaargang (vintage) als type belegging.
Rabobank had drie belangrijke motieven om dit fonds te kiezen, zegt Gielisse. ‘Schroders Greencoat heeft een ontzettende goed track record en uitgebreide expertise in duurzame energieprojecten. De afgelopen tien jaar hebben ze honderen infrastructurele investeringen beheerd. Ten tweede sluit het thema van hernieuwbare energie en energietransitie naadloos aan bij onze missie als bank. Ten derde zijn de kosten voor de klant laag en wordt er geen performance fee in rekening gebracht.’
In vervolg op deze introductie wil Rabobank de komende jaren meer van dit type beleggingsproducten aanbieden. In welk tempo dat gaat gebeuren, en om welke vormen het zal gaan, kan Gielisse echter niet zeggen. ‘Het gaat ongetwijfeld gebeuren, maar we willen natuurlijk eerst kijken hoe onze klanten dit gaan ervaren.’
Half miljard euro
ING Private Banking heeft wat dat betreft niets te klagen, zo laat een woordvoerder van de bank desgevraagd weten. De klanten hebben na de introductie van beleggen in private markten vorig jaar ‘uitermate positief gereageerd’. Tussentijds, in januari en kort geleden in oktober nog, heeft ING het productaanbod uitgebreid met fondsen van KKR en EQT in private equity, van Goldman Sachs in private credit en Brookfield en Partners Group in infrastructuur. Ook heeft ING de instapdrempel verlaagd. Klanten hadden eerst een belegd vermogen van 2,5 miljoen euro nodig om in aanmerking te komen voor deze fondsen, inmiddels is dat minimum gesteld op 1 miljoen euro. Het instapbedrag voor de fondsen (alle semi-liquide) is 125.000 euro. Wat betreft het belegde vermogen laat ING weten: ‘Met het jaareinde in zicht naderen we een half miljard aan beleggingen in private markten. De animo heeft onze verwachtingen overtroffen.’
Hogere segmenten
Ook de grootste private bank van Nederland, ABN Amro MeesPierson, laat weten uit te breiden in private markten. ‘Het concept is zeker groeiende’, zegt Dirk-Jan Schuiten, global head private equity bij ABN Amro. ‘Al zijn we voorzichtig met het zomaar breed uitrollen ervan. Het zal nooit echt een retailproduct worden, met name vanwege de illiquiditeit. Fondsen kunnen zich inderdaad als semi-liquide presenteren, maar onderliggend gaat het toch echt om illiquide beleggingen.’
Toch staat ook bij ABN Amro de introductie van dergelijke fondsen op het programma. Voor volgend jaar, zegt Schuiten. De beleggingen in private markten die de bank tot nu toe doet voor klanten zitten vooral in de hogere segmenten: traditionele closed-end private equityfondsen (multi manager) en drie of vier keer per jaar een campagne voor een single manager fonds van bijvoorbeeld KKR of Carlyle. De doelgroep daarvan bestaat voornamelijk uit klanten met een vrij belegbaar vermogen vanaf 5 miljoen euro. Volgend jaar komen daar dus evergreenfondsen naast, om een bredere doelgroep te kunnen bedienen. De afgelopen vier jaar belegden klanten van ABN Amro MeesPierson voor ongeveer 1 miljard euro op deze manier in private markten. In totaal gaat het om een bedrag van ongeveer 2 miljard euro.
Langste geschiedenis
Van Lanschot Kempen heeft van de grote private banken de langste geschiedenis in dit type producten: het eerste aanbod in private equity stamt uit 2005, aldus de woordvoerder van de bank. Van Lanschot Kempen biedt eigen fondsen aan, en dat zijn er inmiddels acht, met onder meer een fonds dat in landbouwgrond belegt. Het instapbedrag is 125.000 euro. De nieuwste loot aan de stam is het Kempen North American Private Equity Fund, vorig jaar oktober gelanceerd. Deze fondsen worden beheerd door een eigen private markets-team, dat in 2017 overkwam van Altis. Inmiddels overziet dat team een portefeuille van meer dan 1,1 miljard euro en daar zit ook nog steeds groei in, aldus de bank.