De al enkele jaren gaande onvrede over sommige bewaarbanken, ligt volgens Caceis behalve bij toegenomen regelgeving bij de ‘gecompliceerde afwikkelingsmachine’ die continu aandacht nodig heeft. ‘Bij iedere verscherping van de wetgeving moeten we onze processen verbeteren.’
Dat zeggen Rinke Visser en Sikko van Katwijk van Caceis Nederland. Het is volgens Van Katwijk een ‘extreem complexe zaak’ om transacties van klanten foutloos uit te voeren en af te handelen.
Intussen moeten depotbanken door de toegenomen regelgeving steeds vaker naar pensioenbestuurders toe met vragen over persoonlijke gegevens. ‘Dat zijn ze nog niet gewend’, zegt algemeen directeur Van Katwijk. Het kost tijd om die vraagstukken te beantwoorden en dat zorgt soms voor een stukje frustratie. Dat erkennen we wel, daar hebben wij ook mee te maken.’
Het gesprek volgt op de kritiek die vermogensbeheerders vorig jaar uitten op depotbanken. Onder meer bij InsingerGilissen ervaarden beheerders wachttijden van maanden en eindeloos “gepingpong” met vragen bij het onboarden van klanten. In reactie daarop besloten meerdere partijen dat ze het beter konden. Zo biedt Lynx inmiddels depotdiensten aan en heeft Knox onder AFS een nieuwe start kunnen maken.
Caceis zegt geen klanten te zijn kwijtgeraakt aan nieuwe spelers. ‘Wel zijn we bepaalde diensten kwijtgeraakt’, zo stelt Visser, onder meer de administratie van kleine vermogens. ‘We zien dat bepaalde partijen bijvoorbeeld gratis administratieve taken aanbieden bij hun fiduciair management. Dan moet je accepteren dat de kwaliteit van de dienstverlening minder is.’
‘De diensten die we kwijtraken, zitten wel aan de buitenkant van het bedrijf’, aldus Van Katwijk. ‘Het is altijd jammer om diensten te laten vallen, omdat er nu een nieuwe partij is die dit doet, maar het heeft een kleine en vaak tijdelijke impact.’
Vermogensbeheerders doen het zelf
Door de onvrede over de dienstverlening van bestaande depotbanken, zijn er geluiden dat onder meer vermogensbeheerders steeds vaker zelf de bewaartaken op zich nemen. ‘Dat zien wij ook, maar dat is van alle tijden’, aldus Van Katwijk. ‘Over het algemeen kan ik het niet aanraden. Het is voor kleinere partijen moeilijk om zich aan te passen na een verschuiving in de regelgeving. Een vermogensbeheerder wint klanten door goed voor ze te beleggen, niet door bewaartaken aan te bieden.’
Caceis biedt dan ook geen tools aan voor klanten die de bewaarneming zelf op zich willen nemen. ‘We doen alleen zaken met partijen die deze dienst aan ons toevertrouwen.’
Sowieso stellen de twee topmannen dat de dienstverlening van veel depotbanken ‘nog altijd ondermaats’ is, vooral vanwege conflicterende belangen.
Het speelveld van depotbanken wordt wereldwijd gedomineerd door slechts een handjevol spelers. JPMorgan, State Street en Northern Trust zijn bekende namen, terwijl BNP en Caceis in Europa een grote positie hebben opgebouwd. Daarnaast zijn er vele kleinere partijen als InsingerGilissen en Van Lanschot Kempen, die bewaardiensten aanbieden naast hun andere activiteiten.
‘Een bewaardienst wordt vaak gezien als iets wat erbij wordt gedaan, als onderdeel van een breder productpalet’, zo ziet Visser. Dat komt volgens hem de kwaliteit van de dienstverlening niet ten goede.
Conflicterende belangen
‘We willen zo neutraal mogelijk zijn in het beschermen van het vermogen van de klant, maar ook in het stukje waardebepaling van beleggingen’, stelt Van Katwijk. ‘Het maakt ons niet uit of iets honderd of tweehonderd miljoen euro waard is, als de waarde maar zo goed mogelijk wordt bepaald. Veel andere partijen zijn als slagers die hun eigen vlees keuren.’
Van Katwijk ziet dat veel partijen met depotactiviteiten ook actief zijn als vermogensbeheerder of zelfs als investment banker. Er spelen dan andere belangen, die niet per se in lijn liggen met die van de klant. ‘Je moet niet degene die belegt zelf laten uitrekenen welk rendement hij heeft behaald. Max Verstappen laat je ook niet zijn eigen rondetijden meten’, aldus Van Katwijk.
Bewaring van digitale assets
Wat brengt de toekomst voor Caceis? ‘Digitale assets houden ons bezig’, aldus Van Katwijk. ‘We hebben minder met crypto, maar zien veel mogelijkheden in tokens.’ Tokenization kan volgens de commercieel directeur een doorbraak zijn in het openstellen van bepaalde beleggingscategorieën voor individuele beleggers. Voor een kleinere belegger is het volgens de topman nu vrij moeilijk om in een groot vastgoedproject mee te doen. ‘Op termijn kun je bij wijze van spreken dankzij tokens meedoen met twee bakstenen. Dit zal een verandering teweegbrengen in de toegankelijkheid van bepaalde beleggingen’, aldus Van Katwijk.
Caceis ziet ook een stukje groei in een bredere dienstverlening. De druk vanuit toezicht en regelgeving versnelt volgens Van Katwijk de wens van klanten om meer taken uit te besteden. ‘Het bewaren van fysieke aandelen in een kluis werd al uitbesteed, maar veel afgeleid werk wordt nog zelf gedaan. Denk aan administratie en waardebepaling, waar in de laatste jaren strikter toezicht op is gekomen.’
Van Katwijk verwacht op termijn vaker de gehele backoffice van klanten over te nemen, inclusief personeel, waardoor zij zich volledig kunnen concentreren op het beleggingsproces. Een soortgelijke deal deed Caceis al met Blue Sky Group, de pensioenuitvoerder van KLM. ‘Klanten zullen steeds vaker een geïntegreerde front-to-back-oplossing zoeken.’