Superrijken behalen een substantieel hoger rendement op hun vermogen dan het gemiddelde huishouden. De reden is dat ze meer risico nemen, naarmate ze meer vermogen hebben. Zo behaalt de top 0,01 procent van de bevolking 6,2 procent meer rendement per jaar dan het gemiddelde huishouden.
Dat blijkt uit het recent gepubliceerde onderzoek ‘Rich pickings? Risk, return and skill in portfolios of the wealthy’ van Laurent Bach, Laurent Calvet en Paolo Sodini.
Zij hebben een dataset van 42.000 huishoudens in Zweden, die inzicht geeft in bankrekeningen, beleggingen, bedrijfseigendom, vastgoed etc. Op deze manier hebben de onderzoekers een gedetailleerd beeld gekregen van de top 1 procent van de Zweedse samenleving.
Uit het onderzoek blijkt dat een gemiddeld huishouden 21 procent van zijn vermogen in risicovolle assets belegt, terwijl dat 62 procent is voor de top 1 tot 0,5 procent en 95 procent voor de 0,01 procent. Het gevolg hiervan is dat de top 5 tot 10 procent het per jaar 2,7 procent beter doet dan het gemiddelde huishouden, dat dat 4,1 procent per jaar is voor de top 1-0,5 procent en 6,2 procent voor de top 0,01 procent.
Zo heeft een huishouden in de middenklasse een zeer forse leverage naar vastgoed, voor de hogere middenklasse is dat geringer, maar is het gemiddelde rendement ook lager.
Aan de top van de samenleving heeft men (nagenoeg) geen persoonlijke schuld, terwijl men een zeer hoog rendement boekt door hoge systeemrisico’s te nemen. Deze jaar-op-jaar ontwikkeling maakt dat de vermogensongelijkheid in de samenleving ten opzichte van de top 1 procent bij ongewijzigd beleid steeds verder toeneemt.
De onderzoekers stellen dat er geen bewijs is dat de superrijken betere beleggingsideeën hebben of betere stockpickers zijn. Het verschil wordt vooral verklaard uit hun bereidheid veel meer risico te nemen. Dat kunnen zij mede doen doordat hun kapitaal relatief veel sterker aangroeit dan dat van huishoudens met lagere inkomens of vermogens.
De onderzoekers stellen dat vooral de inkomstenstroom uit kapitaal de grote ongelijkmaker in een samenleving is.