Waar Nederlandse banken en vermogensbeheerders binnen hun offensieve portefeuilles soms al 70 procent van het verlies van vorig jaar hebben goedgemaakt, zijn de resultaten voor defensieve klanten in de eerste jaarhelft ‘om te huilen’.
Met hun neutrale beleggingsportefeuille haalden Nederlandse vermogensbeheerders in de eerste jaarhelft een gemiddeld rendement van 6 procent. Offensieve portefeuilles leverden in diezelfde periode een gemiddeld rendement op van 9,5 procent; voor de meest defensieve portefeuilles was dat 2,2 procent.
Dat blijkt uit de vorig week gepubliceerde Vermogensbeheer Rendement index (VBR-index), waarvoor Vermogensbeheer.nl de rendementen van ongeveer zeventig Nederlandse vermogensbeheerders en banken gebruikt.
Met de dit jaar flink herstellende aandelenmarkt, geldt het beurscredo “dat wat hard naar beneden gaat, kan ook hard omhoog gaan” in de offensieve portefeuilles. Van het gemiddelde verlies van ongeveer 15 procent voor dit profiel in 2022 is volgens Koen Laarhoven van Vermogensbeheer.nl alweer zo’n 55 procent goedgemaakt, met uitschieters richting 70 procent. ‘Maar, defensief is vorig jaar óók hard naar beneden gegaan, maar gaat nu níet hard omhoog.’
Een blik op de stand van de VBR-index sinds het bestaan ervan in 2011, leert dat het defensieve profiel de hoogste performance haalde in 2012. Het ging om een rendement van 9,3 procent, na een vlak (+0,4 procent) 2011. Het offensieve profiel haalde in 2012 maar íets meer rendement (11,6 procent) dan defensief, terwijl die portefeuille een jaar eerder gemiddeld 10 procent rendement was verloren.
Laarhoven: ‘Klanten die nu in defensief zitten, kijken aan tegen een verlies van zo’n 11 procent in 2022. Dan is 2 procent herstel om te huilen.’
Tech-aandelen en duurzaamheid
Wat betreft stijlen, valt vooral op dat banken en beheerders met een voorkeur voor technologieaandelen daar in 2023 voor zijn beloond. Dat is welkom, na een voor deze beleggers extra beroerd 2022. Ook beheerders met een duurzaam beleid, herstellen dit jaar gemiddeld harder dan de rest - en ten opzichte van een voor hen nog moeilijker 2022.
In die laatste categorie is het beeld overigens wat minder eenduidig, merkt Laarhoven, wat voor hem nog eens duidelijk maakt dat het ene duurzaam het andere niet is. De ene beheerder kiest bijvoorbeeld de meest duurzame bedrijven per sector, terwijl een andere beheerder een hele sector uitsluit omwille van een gebrek aan duurzaamheid.
Actief heeft het in zowel het eerste als het tweede kwartaal, beter gedaan dan passief. Laarhoven: ‘Waarschijnlijk profiteren actieve beheerders nog sterker van het herstel doordat ze zwaarder in -bepaalde- aandelen zitten. Waar indexpartijen met hun offensieve profielen op een rendement staan van ongeveer 10 procent, halen sommige actieve beheerders voor ditzelfde profiel bijna het dubbele. Natuurlijk zijn er ook actieve clubs die het níet beter doen dan passief, maar overall is dit tot nu toe het jaar van actief.
Het hoogste rendement binnen het offensieve profiel was meer dan 25 procent, het laagste rendement binnen het defensieve profiel was -3,2 procent.
Investment Officer publiceert na afloop van ieder kwartaal een update van de Vermogensbeheer Rendement-index van Vermogensbeheer.nl. Deze pagina is via de menubalk te vinden onder het tabblad IO Research. Op deze pagina kunt u op ieder moment de gemiddelde netto-rendementen raadplegen per beleggingsprofiel van het afgelopen kwartaal en/of de hele jaren tot vijf jaar terug.