Het gevaar van deflatie in de eurozone wordt steeds nijpender en daarmee het risico dat de Europese Centrale Bank (ECB) de fouten herhaalt van de Bank of Japan (BoJ) eind vorige eeuw.
Dit stellen Keith Wade (foto) en Azad Zangana, economen bij Schroders, in een marktvisie.
IMF-index
De lage inflatie in de eurozone groeit uit tot een uitgesproken risicofactor, aldus de Schroders-economen. Ze wijzen op de deflation vulnerability index van het IMF, ooit in het leven geroepen om het deflatierisico in Japan te voorspellen. De index combineert een aantal kritische factoren en staat nu in het rood voor de eurozone.
Vooralsnog is het Japan-scenario niet waar Schroders van uitgaat, maar de waarschuwingssignalen mogen niet in de wind geslagen worden. De economen wijzen er tevens op dat deflatie, of langdurig lage inflatie, de staatsschuld voor meerdere landen in de eurozone onhoudbaar dreigt te maken. De BoJ voorkwam niet dat Japan in een deflatiespiraal belandde.
De ervaring van Japan leert, dat de centrale bank meer moet focussen op de staartrisico’s, als deflatie dreigt. Concreet betekent het dat de ECB het beleid moet verruimen, aldus Wade en Zangana.
Oekraïne
De combinatie met de dreiging vanuit Oekraïne laat de ECB opschuiven richting monetaire verruiming. Escalatie zou hogere energieprijzen en lager consumentenvertrouwen in de eurozone betekenen.
Schroders gaat uit van een renteverlaging in de komende maanden.
Lees hier de Economic & Strategy Viewpoint van Schroders.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Schroders: ECB verlaagt rente in 2e kwartaal