Schroders stelt voor de vijfde achtereenvolgende keer haar verwachting over de wereldwijde groei neerwaarts bij. Het fondshuis verwacht dat de groei van de wereldeconomie dit jaar op 2,8 procent uitkomt. ‘De recessierisico’s zijn groot.’
Dat schrijft Keith Wade van Schroders in een marktrapport. Eerder rekende het fondshuis op een groei van 2,9 procent in 2019. ‘De downgrade is ingegeven door verslechterde prognoses voor de eurozone, het Verenigd Koninkrijk en Japan, terwijl onze verwachting voor China wat beter is geworden’, aldus de hoofdeconoom.
Asset allocatie
Dat vertaalt zich in het asset allocatie overzicht van het fondshuis in een kleinere positie in aandelen in het algemeen en bijstellingen in de eerder genoemde regio’s.
In aandelen hanteert het fondshuis een neutrale positie (eerder overwogen). Specifieker is Schroders negatiever geworden over Amerikaanse aandelen (van overwogen naar neutraal), Europese aandelen-ex-UK (van neutraal naar onderwogen), UK (van neutraal naar onderwogen) en Japan (van overwogen naar neutraal).
Schroders voert aan dat de winstgroei op de korte termijn gunstig zal blijven voor aandelen, maar dat de verbetering op de lange termijn beperkt zal blijven.
Een voorkeur heeft het fondshuis voor aandelen uit opkomende markten, na een opleving van de bedrijfswinsten aldaar en ingegeven door aantrekkelijke waarderingen na de koersdalingen vorig jaar.
Obligaties
In de hoofdcategorieën obligaties, alternatives en cash is de positie van Schoders onveranderd, maar op deelgebieden zijn er wel veranderingen, blijkt uit de overzichtstabel met asset allocaties.
Over Amerikaanse treasuries is het fondshuis bijvoorbeeld wat positiever (van onderwogen naar neutraal) geworden, net als over overheidsobligaties uit de Eurozone (van neutraal naar overwogen), terwijl het wat negatiever is geworden over UK Gilts (van neutraal naar onderwogen).
Optimistisch over 2020
Hoewel Schroders pessimistischer is over de economische groei in 2019, is de visie van hoofdeconoom Wade op de lange termijn juist rooskleuriger geworden. Stijgende reële inkomens in de VS, gecombineerd met een ruimer monetair beleid en een mogelijke deëscalatie van de handelsspanningen kunnen volgens hem in 2020 een stabiliserende uitwerking hebben op de conjunctuur en steun bieden aan de groei van de wereldeconomie.
Waar Schroders eerder inzette op een groei van 2,5 procent in 2020, verwacht het nu een groei van 2,7 procent.
Inflatieprognose
Verder heeft het fondshuis de wereldwijde inflatieprognose voor 2019 en 2020 neerwaarts bijgesteld voor alle regio’s behalve de Eurozone. In die laatstgenoemde regio rekent Schroders juist op een prijsstijging naarmate de economie daar herstelt van de huidige malaise.
Verder zijn de inflatievoorspellingen vooral ingegeven door de daling van de olieprijzen, die naar verwachting over een langere periode lager zullen uitvallen.