Aandelen uit emerging markets hebben een moeizame periode achter de rug. Fondsenhuis Schroders ziet nu voor value-beleggers vooral in Azië kansen.
In een bericht aan beleggers, vragen Johanna Kyrklund (foto) en Urs Duss, fondsbeheerders Multi-Asset bij Schroders, zich af of het pessimisme in de markt kansen creert. Ze concluderen van wel, maar voornamelijk geconcentreerd in Azië.
Waarderingen aantekkelijk
Als puur gekeken wordt naar waarderingen, dan zijn aandelen uit opkomende markten over het algemeen aantrekkelijk geprijsd, wijzen de Schroders-managers, zowel in verhouding tot het verleden, als tot Amerikaanse aandelen. Volgens hen kan dit significante rendementen opleveren in 2014.
Kijken Kyrkland en Duss nauwkeuriger, dan blijkt er de nodige divergentie binnen de opkomende markten te zijn en wegen bepaalde thema’s zwaarder dan de waarderingen. Waarde is vooral te vinden in Chinese financials en Russische energie-aandelen.
Azie favoriet
Rusland is naar waardering gemeten het meest aantrekkelijk te noemen, maar heeft te maken met een politieke risicopremie. De strategen zien derhalve de meest bemoedigende signalen geconcentreerd in de opkomende markten in Azië, waar de fundamentals robuust zijn.
Het Multi-Asset team van Schroders heeft de allocatie naar aandelen opgeschroefd. China kan profiteren van stimuleringsmaatregelen, Korea en Taiwan van een aantrekkende wereldeconomie, voegen de strategen toe.