Amerikaanse fondsbeheerders zijn straks verplicht maandelijks over hun beleggingen te rapporteren in plaats van vier keer per jaar. De Securities and Exchange Commission (SEC) heeft nieuwe regelgeving aangenomen met die strekking.
Onder de nieuwe regels moeten geregistreerde beleggingsmaatschappijen, waaronder open-end fondsen, gesloten fondsen en groot aantal ETF’s die als unit investment trusts zijn georganiseerd, hun posities binnen 30 dagen na het einde van elke maand rapporteren. De informatie zal vervolgens 30 dagen na indiening openbaar worden gemaakt.
‘De recente verstoringen in de markten, als reactie op de start van Covid-19, oorlogen in het buitenland en grote bankfaillissementen, herinneren ons aan de noodzaak beleggers van actuele informatie te voorzien’, aldus Gary Gensler, voorzitter van de SEC, in een verklaring vorige week.
De beslissing van de SEC, die met een drie tegen twee stemmen werd aangenomen, stuit op kritiek, onder meer van de Republikeinse commissaris Hester Peirce. De kosten voor de marktspelers, zo betoogt zij, wegen zwaarder dan de voordelen voor investeerders. Peirce bekritiseerde ook het gebrek aan publieke inspraak die mogelijk meer nadelen van deze veranderingen aan het licht had kunnen brengen.
Swing pricing niet opgenomen
Het oorspronkelijke voorstel van de SEC, dat ook “swing pricing”-regelgeving bevatte, stuitte al op hevig verzet vanuit de industrie. Swing pricing is een methode om de handelskosten te verdelen onder beleggers die hun aandelen van de hand doen tijdens periodes van massale verkoop, om op die manier liquiditeit te kunnen managen.
Dit onderdeel van het voorstel is echter niet in de nieuwe regelgeving opgenomen, tot genoegen van het Investment Company Institute (ICI), een branchevereniging die de belangen van de fondsenindustrie vertegenwoordigt. Zij hadden gewaarschuwd dat een dergelijke regel fondsmanagers blootstelt aan grotere risico’s van roofzuchtige handel en dat zou beleggers schaden.
Tot 2026 de tijd
De SEC heeft wel aanpassingen aangenomen met betrekking tot de rapportagevereisten van het “liquiditeitsrisicobeheerprogramma” voor open-end fondsen. ‘Deze wijzigingen zullen bijdragen aan een betere regelgevende monitoring en toezicht op de fondsenindustrie ten behoeve van de fondsbeleggers’, verklaarde Gensler.
Ondanks de brede steun voor meer transparantie blijven de meningen verdeeld over de impact en de uitvoerbaarheid van de nieuwe maandelijkse rapportagevereisten. Deze nieuwe regelgeving treedt op 17 november in werking, waarbij fondsgroepen met netto-activa van minder dan 1 miljard dollar tot 18 mei 2026 de tijd krijgen om aan de nieuwe eisen te voldoen.