Koren op de molen van indexbeleggers en van hen die zich op lage volatiliteitsaandelen richten: een onderzoek onder 66.000 klantrekeningen laat namelijk zien dat particuliere beleggers achterblijven bij de index en dat hun prestaties verbeterd kunnen worden door minder te handelen en door risicovolle aandelen te vermijden.
Het onderzoek ’ The Behavior of Individual Investors’ is verricht door Brad Barber en Terrance Odean van de University of California, die op basis van uitgebreid onderzoek concluderen dat individuele beleggers zichzelf in de vingers snijden die het advies van buy & hold, lage fees en goed gediversificeerde protefeuilles in de wind slaan.
De onderzoekers hebben 66.000 rekeningen bekeken van klanten bij een niet nader genoemde broker. Het gaat dan om de periode 1991 tot en met december 1996. Gemiddeld behaalde ieder huishouden een rendement van 18,7 procent per jaar en 16,4 procent na de kostenafslag. De brede marktindex kwam in dezelfde periode gemiddeld uit op 17,9 procent.
De meest beleggers hadden aandelen gekozen met een beta hoger dan één, wat de outperformance vóór kosten verklaard. Met een indexfonds of tracker zouden deze beleggers gemiddeld beter af zijn.