De thema’s waar Nederlandse grootbanken momenteel het meest in beleggen, hebben te maken met technologie of duurzaamheid. Meer specifiek lopen ze echter sterk uiteen. Van robotica tot plantaardig vlees, van vergrijzing in Amerika tot edutainment.
Dat blijkt uit een rondvraag bij ABN Amro, ING, InsingerGilissen, Rabobank en Van Lanschot Kempen, in het kader van een drieluik van Fondsnieuws over themabeleggen bij de Nederlandse grootbanken.
Dat de thema’s uiteenlopen, kan te maken hebben met de manier waarop banken thema’s benaderen. Rabobank en ING kiezen voor specifieke thema’s, terwijl ABN Amro, Insinger Gilissen en Van Lanschot Kempen redeneren vanuit respectievelijk hoofdontwikkelingen, “structural drivers” en megatrends.
De hoofdonderwerpen van deze laatste drie banken komen overeen. Bij ABN Amro gaat het om veranderend consumentengedrag, duurzamere wereld en digitalisering. Bij Insinger Gilissen om demografische veranderingen, regelgeving, duurzame ontwikkelingen, technologische ontwikkelingen en sociale veranderingen. En bij Van Lanschot Kempen tenslotte om demografie, technologie en duurzaamheid.
Subthema’s vaststellen vanuit overkoepelende onderwerpen werkt volgens thema-aandelenanalist Piet Schimmel van ABN Amro het beste omdat thema’s komen en gaan. ‘Daarbij spelen de drie hoofdzaken die wij onderscheiden, continu in de wereld. De thema’s daarbinnen zien we aankomen, maar het kan soms wel twee, drie jaar duren voordat het echt aan de orde is.’
Kweekvlees en vergrijzing
Als subthema’s binnen ABNs hoofdstroming van ‘veranderend consumentengedrag’ noemt de analist plantaardig vlees en de vergrijzing. ‘In Amerika is over twee jaar een piek in het aantal tachtigplussers dat naar het verzorgingshuis wil. Is die capaciteit er? We zien daar op termijn kansen komen. Wanneer de beurs reageert, is de vraag.’
Binnen de andere hoofdstromingen van de bank noemt de analist onder meer energie-opslag, wind- en zonne-energie, kunstmatige intelligentie en robotica.
Paul Linssen (foto) van InsingerGilissen merkt op dat de meest interessante thema’s gekoppeld zijn aan meerdere hoofdonderwerpen. ‘Cybersecurity en digitale gezondheidszorg zijn hier duidelijke voorbeelden van’, aldus het hoofd fondsselectie. ‘Ook water staat al lang op de radar, aangezien wereldwijd een zoetwatertekort speelt. Daarbij vereist de bescherming tegen water of extreme weersomstandigheden steeds meer maatregelen, zoals orkanen, tsunami’s of droogtes.’
Robotica
Net als bij ABN Amro, staat ook bij Van Lanschot Kempen robotica op het lijstje thema’s dat de bank heeft geselecteerd vanuit de eerdergenoemde hoofdthema’s. ‘Wij bedden thema’s in, in megatrends’, legt hoofdeconoom Luc Aben uit over het proces dat bij de bank voorafgaat aan het vaststellen van thema’s. ‘Dat zijn structurele veranderingen in de economie die verhoudingen voor lange tijd gaan veranderen. Met langetermijnmegatrends voorkom je de waan van de dag.’
‘Om de business case van thema’s meer body te geven, is het nuttig als een thema past binnen meer dan één megatrend. Dus twee thema’s die vallen binnen onze trends demografie én duurzaamheid, zijn schoon water en gezond leven. En op het kruispunt van technologie en demografie vind je digitale veiligheid en automatisering & robots. Dat zijn concrete thema’s die we hebben geselecteerd.’
Robotica en cybersecurity
Nog een bank die robotica als thema speelt, is Rabobank. Dat doet zij al sinds 2015. In 2019 is daar het thema cybersecurity aan toegevoegd. Een vaste hoeveelheid thema’s heeft de bank niet: nu zijn het er twee, eerder waren het er drie. Een vaste exposure naar thema’s in de satellieten heeft de bank wel.
Bij Rabobank is geen sprake van een vertakkingsschema met vaststaande hoofdtrends, maar net zo goed kiest de bank thema’s vanuit een groter vertrekpunt. ‘Het moet gaan om thema’s met een groei boven die van de wereldeconomie’, legt hoofd beleggingsstrategie Taoufik Boussebaa uit. ‘Ze kunnen een focus hebben op een omvangrijk probleem, zoals in het geval van cybersecurity. Cybersecurity is ingegeven door de investeringen die we zien in de digitale veiligheid. Een hockeystickontwikkeling.’
Individueel beleggen in thema’s
Bij ING is een zichtbaar thema in de vlaggenschip-strategie Actueel “consumer trends”, aangezien dat het enige themafonds is dat de bank in portefeuille heeft. Daarnaast belegt het investment office in individuele titels binnen de thema’s fintech en edutainment, vertelt investment manager Nathan Levy. ‘Education en entertainment, onderwijs op afstand.’
Vanuit de duurzame strategie belegt de bank in verschillende duurzame thema’s via fondsen. Pictet GEO belegt onder meer in hernieuwbare energie en afvalmanagement. ASN Milieu en Water in schoon water en duurzame voeding, NN Impact Opportunities in de transitie naar een low-carbon-samenleving en de toegang tot gezondheid en NN Green Bond in leningen van bedrijven die een positieve invloed op het milieu hebben.
De thema’s die de bank volgt in de inkomen-strategie zijn hernieuwbare energie en elektrificatie, maar ook de datadriven economy. Ook hier belegt de bank in thema’s via individuele titels.
Multi-thema’s
Linssen van InsingerGilissen wijst nog op het groeiende aanbod en dito belangstelling voor multi-thematische fondsen. ‘Vooral beleggingsfondsen die zich richten op thema’s gelinkt aan de UN Social Development Goals vinden wij interessant. Een van onze favorieten is het Federated Hermes Impact Opportunities Equity fund, dat inspeelt op negen thema’s waaronder water, energie transitie en de circulaire economie.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Dit artikel is onderdeel van een drieluik over themabeleggen bij banken. Lees deel 1 en 2 terug:
- Hoe Nederlandse banken alloceren naar thema’s
- Wat de banken doen met het groeiend themafondsen-aanbod