Met een verminderde risicobereidheid onder beleggers hebben aandelenmarkten het dit jaar zwaar. Ondanks het feit dat er een oorlog woedt aan de buitengrenzen van Europa doen juist Europese aandelen het relatief goed. Dat geldt echter vooral voor zogenaamde large-caps, want aandelen van kleinere ondernemingen staan dieper in het rood.
Beleggers zijn dit jaar steeds meer risico avers geworden en hebben wereldwijd aandelen in de verkoop gedaan. Oplopende inflatie, terugvallende economische groei, renteverhogingen (in het vooruitzicht) en geopolitieke spanningen vormen geen goed gesternte voor risicovolle beleggingen.
Europese aandelen ontsprongen zeker niet de dans, maar staan over de eerste vijf maanden van het jaar op een verlies van 6,63 procent terwijl de wereldwijde MSCI World een verlies noteert van 7,61 procent. Dat mag op zich opvallend worden genoemd aangezien een van de grotere aanleidingen voor de onrust op de financiële markten, de oorlog in de Oekraïne, aan onze buitengrenzen plaatsvindt.
De economische gevolgen van deze oorlog zullen daarom vooral in landen op ons continent worden gevoeld. Denk daarbij alleen al de gestegen energieprijzen die zich danig laten voelen in de portemonnee van de Europese consument. Kleinere ondernemingen, oftewel mid- en small-caps, opereren vaak meer lokaal en zullen daarom nog harder worden geraakt dan de grote multinationals die vaak wereldwijd actief zijn. Tel daarbij op dat aandelen van deze mid- en small-caps als risicovoller worden beschouwd door beleggers en de teleurstellende prestaties van dit jaar zijn grotendeels verklaard.
Zo daalden zowel de MSCI Europe Mid Cap index als de MSCI Europe Small Cap index met 13 procent, oftewel een dubbel zo groot verlies als de door large-caps gedomineerde MSCI Europe index. Onder de kleinere ondernemingen is daarnaast een stijlfactor van belang. Net als bij large-caps, hebben aandelen met een waardekarakter, zoals bedrijven uit de sectoren energie en financiële waarden, het veel beter gedaan dan aandelen met een groeikarakter, waaronder bedrijven uit de sectoren gezondheidszorg en technologie. Zo daalde de MSCI Europe Mid Value index met slechts 5,82 procent, terwijl de MSCI Europe Mid Growth index met 19,32 procent de min in dook.
De top-5 van deze week geeft een overzicht van de vijf best presterende fondsen in de Morningstar categorie Aandelen Europa Mid Cap op basis van hun prestaties over de eerste vijf maanden van 2022.
DWS boven
Het fonds dat de verliezen dit jaar het best wist te beperken is DWS Invest ESG European Small/Mid Cap en daardoor neemt het de koppositie in. Het fonds werd in oktober 2018 gelanceerd en wordt sindsdien beheerd door een vijfkoppig team bestaande uit Philipp Schweneke, Christian Schindler, Christina Resin, Oliver Pucker en Valerie Schueler. In hun beleggingsbenadering richten zij zich op bedrijven met een sterke fundamentele bedrijfskwaliteit en een goede ESG-kwaliteit van het bedrijf.
De voorkeur gaat daarbij uit naar bedrijven die op duurzame wijze een bovengemiddelde groei op het gebied van omzet en winstgevendheid vertonen. In de ruim 60 posities tellende portefeuille leidde dat per eind april 2022 bijvoorbeeld tot topposities in Rexel, Scout24 en IG Group. In vergelijking met categoriegenoten werden de prestaties in 2022 gedreven door een overweging in financiële waarden en een onderweging in de sectoren gezondheidszorg en technologie. Bovenal waren het echter goede aandelenkeuzes die een positieve invloed op de relatieve prestaties uitoefende, onder deze aandelen bevonden zich onder andere Bankinter, Solaria Energia y Medio Ambiente en Pearson.
België
