De Europese ETF-markt verduurzaamt in hoog tempo. Aanbieders van deze passieve producten zien een versnelling van de uitstroom van niet-duurzame naar duurzame ETF’s. De netto instroom in ETF’s van het Zwitserse UBS Asset Management werd dit jaar zelfs bijna volledig belegt in ESG-fondsen. ‘In fondsen met het SFDR artikel 8 en artikel 9, zit duidelijk de groei.’
Van de 1200 miljard dollar die UBS AM wereldwijd voor zijn klanten beheert, is ongeveer 500 miljard gealloceerd naar passieve strategieën, zijnde mandaten, index fondsen en ETF’s. Voor wat betreft die laatste categorie schoot UBS AM vorige week over de drempel van de 100 miljard dollar. De Zwitserse asset manager mocht het afgelopen jaar 11,2 miljard dollar aan netto ETF-instroom verwelkomen (YTD per 23 november).
Verantwoordelijk voor die groei zijn met name de duurzame strategieën van het huis, vertelt Marcel Danen (foto), hoofd ETF & Index Fund Sales Benelux van UBS, in een gesprek met Fondsnieuws.
Daar waar SFDR-artikel 8 fondsen duurzame karakteristieken hebben die naast niet duurzame karakteristieken kunnen bestaan, is een artikel 9 fonds een product dat duurzaam beleggen of een vermindering van de koolstofemissies als doelstelling heeft.
Duurzame fondsen in opmars
De netto ETF-instroom die dit jaar door de asset manager werd opgehaald is bijna volledig te danken aan de duurzame kant van het ETF-aanbod van UBS AM. De niet-duurzame ETF’s hebben gemiddeld slechts een zeer beperkte totale netto instroom gezien in het voorbije jaar, aldus Danen.
‘De verhuizing richting duurzame alternatieven door ETF-beleggers is duidelijk zichtbaar. Van de ongeveer 1500 miljard dollar in het Europese ETF landschap heeft 85 procent het label van een SFDR-artikel 6. Iets minder dan 15 procent is een SFDR-artikel 8 ETF, en het verwaarloosbare restant bestaat uit artikel 9 producten’, aldus Danen.
‘Als we vervolgens kijken naar de instroom van dit jaar in de gehele Ucits ETF markt, zien we een netto- instroom ytd van 178 miljard (bron: etfbook.com, data per 17 november 2021). Daarvan is “slechts” 51 procent gealloceerd naar SFDR-artikel 6 fondsen. Het afgelopen jaar werd dus maar liefst 49 procent van de netto-instroom in artikel 8 en 9 ETF’s gestopt. Dat geeft wat ons betreft duidelijk aan waar de markt heen beweegt.’
De rendementen zijn vergelijkbaar, zoniet beter
Slechts een gedeelte van de instroom is afkomstig uit niet-duurzame ETF’s, vertelt Danen. ‘Klanten hebben behoefte aan het verduurzamen van niet-duurzame strategieën. Producten gebaseerd op een “normale” index worden bijvoorbeeld verkocht en daar kopen beleggers duurzame alternatieven voor in de plaats.’ Voor de eventuele verschillen in rendementen hoeven ze dat volgens Danen zeker niet te laten.
Als we kijken naar de MSCI ACWI had deze tot en met eind oktober een YTD-rendement van 16,8 procent. Een duurzame alternatief van diezelfde benchmark (MSCI ACWI Climate Paris Aligned Index, SFDR art. 9) had een rendement van 17,1 procent.
‘Wij zien op dit moment dat de meeste flows naar SFDR artikel 8 fondsen gaan. Bij de MSCI SRI Low Carbon Select Indices, waarop artikel 8 producten worden gebaseerd, zie je wat betreft de rendementen een vergelijkbaar beeld. Procentueel ontloopt het elkaar weinig, en het verschil is in de meeste gevallen in het voordeel van de duurzame index.’
SFDR artikel 9 blijven wat achter
Volgens Clemens Reuter, wereldwijd hoofd van ETF’s bij UBS AM, is de échte volksverhuizing richting artikel 9 ETF’s ‘nog niet helemaal van de grond gekomen’. Zijn verwachting is dat dat volgend jaar gaat gebeuren, zo liet hij aan de Financial Times weten.
Beleggers selecteren uiteindelijk producten die het beste aansluiten bij hun duurzame wensen en eisen zegt Danen. Uit de statistieken blijkt dat beleggers zich op het moment meer comfortabel voelen bij artikel 8 dan artikel 9 ETFs, zo stelt hij. ‘Ik sluit echter niet uit dat een grote groep beleggers nu voorbereidingen treft om richting de SFDR-artikel 9 producten te bewegen in de toekomst.’
UBS Thema’s
Een thematisch product waar UBS veel interesse voor ziet is haar Sustainable Development Bank Bonds ETF (ISIN: LU1852212965). ‘Sustainable Development banks bonds, zijn obligaties uitgegeven door ontwikkelingsbanken en kenmerken zich met een hoge kredietwaardering. Over het algemeen is dat AA of AAA. Dat komt overeen met hooggewaardeerde staatsobligaties zoals bijvoorbeeld die uit de VS, en ook de manier waarop deze obligaties door de markt heen bewegen heeft veel gelijkenissen met US Treasuries. Dat is typisch zo’n product dat onze klanten gebruiken om portfolio’s te verduurzamen.’
Ook voor het thema gendergelijkheid ziet UBS een toenemende interesse. Zo biedt het bedrijf een wereldwijde gender equality ETF aan (ISIN: IE00BDR5GV14). In die indexconstructies wordt een grondige gendergelijkheidsscreening uitgevoerd zoals gedefinieerd door Equileap, een toonaangevende leverancier van gegevens en inzichten over gendergelijkheid.